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July 12, 2021 | TRADING WORKFLOWS EN EVOLUCIÓN
Aprenda a obtener eficiencias posteriores a la negociación en un mercado de divisas fragmentado
La fragmentación del mercado de divisas y una creciente variedad de pools de liquidez se han sumado a la complejidad del flujo de trabajo posterior a la negociación. En este artículo, Vincenzo Dimase, Sales Readiness Director del área de Trading de Refinitiv, explica cómo las empresas pueden simplificar este proceso y mejorar la eficiencia operativa.
- La fragmentación de los flujos de trabajo en la fase posterior a la negociación tiene altos costos y riesgos operativos.
- Tanto las nuevas regulaciones como el Código Global de cambio (FX Global Code) ya han establecido requisitos para prácticas sólidas de administración y supervisión de datos en las operaciones posteriores a la negociación.
- La adopción de estándares comunes y la subcontratación de procesos posteriores a la negociación permitirá a las empresas optimizar sus operaciones y mitigar el riesgo.
En los últimos años, el mercado de divisas ha experimentado una mayor fragmentación de la liquidez, y no hay indicios de que se trate de una tendencia pasajera.
Post-negociación: complejidad creciente
Debido a la amplia utilización de agregadores de cambio, los traders de hoy confían en una multitud de proveedores de liquidez y de métodos de ejecución. Las transacciones cambiarias se pueden realizar a través de diferentes procesos, que incluyen los Central Limit Orders Books (como el Refinitiv Matching) , portales de un solo banco, plataformas de comercio electrónico (como Refinitiv Fxall ) e incluso negociación por teléfono.
Si, por un lado, este abanico de opciones aportó eficiencia al proceso de ejecución, por el otro, generó una mayor complejidad en el post-trade, lo que obligó al back office a gestionar muchos protocolos de mensajería y API diferentes.
Además, con los bancos que se conectan a nuevas plataformas de trading y una mayor expansión regional, no hay señales de que el movimiento hacia la fragmentación se ralentice.
Y a pesar de la digitalización del mercado, todavía se requiere un alto nivel de intervención manual en varias etapas del proceso de poscomercialización, lo que puede provocar errores humanos y un mayor riesgo operativo.
En la mira de las agencias reguladoras
Con los reguladores centrados en la transparencia, los participantes del mercado están sujetos a un grado de escrutinio cada vez mayor.
Dado que las operaciones de trading abarcan múltiples territorios, es esencial que cumplan con las regulaciones en cada una de las jurisdicciones. Por lo tanto, es especialmente importante mantener registros precisos y centralizados sobre los caminos tomados por las auditorías, además de garantizar que los equipos de cumplimiento puedan responder de manera rápida y eficiente a cualquier tipo de investigación.
Hoy en día, un requisito común es que las empresas puedan responder a los reguladores en pocos días, lo que hace que la recopilación de diferentes tipos de archivos de sucursales repartidas por todo el mundo o incluso la consolidación de información almacenada en múltiples canales esté altamente contraindicada.
Asimismo, el Código Global de Conducta del Mercado Cambiario (FX Global Code) contiene una serie de principios relacionados con la gestión de riesgos y las actividades posteriores a la negociación, en particular en relación con la gestión y supervisión de datos.
Estas pautas complementan las regulaciones locales, y las empresas que se han comprometido a adherirse al Código reconocen que necesitan invertir en tecnología para garantizar que sus operaciones de trading se lleven a cabo de acuerdo con estos principios.
La simplificación es el punto clave
La inversión en sistemas de front-office y soluciones de trading automatizadas siempre ha tenido prioridad sobre las necesidades de middle y back-office. Esto se debe a que los cambios en la infraestructura posnegociación a menudo se consideran un proceso complicado, costoso y que suele ser innecesario.
Sin embargo, los beneficios de retirar los sistemas legado están aumentando. Los bancos y las firmas del buy-side ahora buscan recurrir a procesos externos de poscomercialización para optimizar sus operaciones, aumentar la eficiencia, reducir los costos y reducir el riesgo al minimizar los puntos únicos de falla.
La estandarización también es un factor cada vez más importante en el procesamiento posterior a la negociación. El Protocolo FIX, desarrollado originalmente para equities, se ha adoptado como estándar para el mercado de divisas, lo que permite cierto grado de protección futura, ya que se desarrolla constantemente para respaldar los cambios comerciales y las necesidades regulatorias en evolución.
La “tecnología de libro mayor distribuido” (Distributed Ledger Technology o tecnología DLT) aún no ha sido ampliamente adoptada por el mercado, pero hemos visto un creciente interés en su uso en las áreas de gestión de garantías y liquidación de divisas.
Hoy en día, es de gran importancia para las empresas simplificar y restringir los procesos de poscomercialización existentes, preparándose así para los sistemas de próxima generación. Los participantes del mercado se están alejando de los flujos de trabajo poscomercialización fragmentados a medida que reconocen los beneficios de la automatización en estas actividades.
Soluciones alojadas para una mayor eficiencia y resiliencia
Cambiar a una solución totalmente alojada como Refinitiv Deal Tracker –Un conjunto de herramientas para monitorear y procesar transacciones en las principales plataformas de divisas globales– es una forma rentable de mejorar las transacciones posteriores a la negociación.
El Deal Tracker incluye notificaciones de negociación de Refinitiv Conversational Dealing, Refinitiv FX Matching, corredores, otros lugares de negociación y portales bancarios, capturando datos de liquidez de FX.
