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September 15, 2021 | TRADING WORKFLOWS EN EVOLUCIÓN

Código Global de Cambio cumple tres años

Vincenzo Dimase
Vincenzo Dimase
Sales Readiness Director – Trading

Ahora que el Global Foreign Exchange Committee acaba de completar la revisión de tres años del FX Global Code, descubra cómo Refinitiv puede apoyar a las empresas del buy-side y sell-side a que se adhieran a la versión más reciente del código.

  1. El FX Global Code (FXGC) es mantenido por el Global Foreign Exchange Committee (GFXC), una entidad compuesta por bancos centrales y funcionarios del sector privado. Fundado en 2017, tiene como objetivo promover un mercado cambiario global que sea sólido, justo, líquido y transparente.
  2. A medida que el mercado de divisas continúa evolucionando, es importante que el FXGC se mantenga al día con los nuevos procesos y tecnologías, permaneciendo funcional y relevante para las prácticas diarias de la industria.
  3. Con ese fin, el GFXC –en consulta con la industria cambiaria– acaba de completar una “revisión de tres años” de los 55 principios que componen dicho código.

Como ya hemos señalado en este blog, el FX Global Code (FXGC) no impone obligaciones regulatorias a los participantes del mercado FX. Más bien, está diseñado para complementar las leyes, reglas y regulaciones locales, identificando las mejores prácticas y procesos globales. Hasta ahora, sin embargo, casi 1.100 players de este sector han firmado una declaración de compromiso con el FXGC.

¿Qué hay de nuevo en el FX Global Code?

Tres años después del lanzamiento de FXGC, se han realizado revisiones que representan más que una simple reelaboración del documento original. Es decir, a través de ejemplos y plantillas, que cubren temas como la pre-cobertura y la due dilligence, el código ahora ofrece una guía más concreta a los participantes del mercado que antes.

La industria ha considerado principios más claramente definidos como una mejora del FXGC. Esto es porque, si bien la flexibilidad con respecto a la implementación es importante, hay que evitar que las empresas interpreten y apliquen el código a su propio interés.

Refinitiv Deal Tracker: un sólido conjunto de herramientas para monitorear y procesar las operaciones de divisas en todas las principales plataformas de cambio del mundo, desde el front-office hasta el back office

Temas clave del código

Viendo el avance del mercado cambiario, uno de los principales enfoques de la revisión de FXGC fue el comercio anónimo, ya que quienes operan en plataformas anónimas han alentado una mayor divulgación de información.

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Otra área importante es la gestión del riesgo operacional, con énfasis en la reducción de los sistemas manuales y la adopción de procesos de liquidación de pago versus pago (PvP) siempre que sea posible.

Para promover una mayor transparencia del mercado, el Global Foreign Exchange Committee (GFXC) también ha ampliado su guía sobre la información que los proveedores de servicios de agregación de algoritmos y negociación deben divulgar, además de sugerir que el análisis de costos de transacción (TCA) debería beneficiarse de una mayor estandarización de los informes de datos.

El nuevo modelo de datos de análisis de costos de transacción ayudará especialmente a las empresas con operaciones comerciales menos sofisticadas y/o recursos limitados.

El mantenimiento de registros, especialmente con respecto a las razones de los rechazos comerciales, también se enfatiza en la nueva versión de FXGC.

La forma en que las empresas tratan con las contrapartes siempre ha sido un tema central del código e, igualmente importante, es la capacidad de demostrar que han firmado una declaración de compromiso (“statement of comitment”) con FXGC, ya sean organizaciones de buy-side, sell-side, casas de bolsa o lugares de negociación como las bolsas de valores.

¿Cómo puede ayudar Refinitiv?

La serie de productos Refinitiv para post-negociación es una forma rentable de aumentar la eficiencia operativa en esta etapa, reduciendo la intervención manual y facilitando la adhesión al FXGC.

Refinitiv Deal Tracker es un sólido conjunto de herramientas para monitorear y procesar negociaciones en todas las principales plataformas de cambio del mundo, desde el front-office hasta el back office. Incluye notificaciones de trade de Refinitiv Conversational Dealing, Refinitiv FX Matching  y otros lugares de trading y portales bancarios que capturan datos en los lugares de liquidez de divisas.

El Refinitiv Trade Notification (RTN) permite a los clientes acceder a contrapartes de todo el mundo con una sola conexión, lo que mejora drásticamente la transparencia y abre paso así el procesamiento directo (STP).

RTN es compatible con todas las plataformas comerciales de Refinitiv, incluyendo Refinitiv Fxall  y Dealing and Matching. También se conecta a una serie de plataformas de corretaje de voz de single-dealer y de multi-dealer.

Otros servicios incluyen Refinitiv Compliance Archive, un portal para analizar mensajes y actividad comercial; y Refinitiv Trade Performance Analytics en Refinitiv FXall, en que los usuarios pueden evaluar la calidad de su historial de ejecución, comparar proveedores de liquidez y tomar decisiones de planificación comercial más informadas.

Declaraciones de compromiso

De las 1.100 empresas que hasta el momento han firmado una declaración de compromiso (“statement of commitment”) con FXGC, la gran mayoría son instituciones del sell-side.

Esto se debe a que, en el buy-side, la aceptación ha sido lenta, y las compañías generalmente consideran que unirse a FXGC es un proceso complejo y que consume recursos.

Sin embargo, la adaptabilidad es un elemento central del FXGC. Para que sea adoptado por la mayor parte del mercado de divisas, es importante señalar que los principios pueden y deben ajustarse a las necesidades de las organizaciones más pequeñas.

Después de esta "revisión de tres años", se invita al mundo corporativo a comprometerse con la nueva versión de FXGC. Sin embargo, se cree que esto llevará tiempo, ya que tendrán que desglosar las revisiones y sus implicaciones tanto para su negocio como para la industria cambiaria en general.

El proceso es bienvenido, ya que para asumir este nuevo compromiso, los participantes del mercado deben estar bien informados y tener confianza en la decisión, y no simplemente hacerlo de forma burocrática.

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