Una nueva forma de medir la expectativa de inflación

Los índices de inflación calculan cuánto se ha encarecido un conjunto de bienes y servicios en un periodo determinado - normalmente un año. Para explorar las posibles deficiencias de las medidas tradicionales de las expectativas de inflación, Refintiv y Fathom Consulting han elaborado un nuevo white paper sobre el tema, que se resume en este post. Dele un vistazo.

1. Las medidas tradicionales de las expectativas de inflación, como las encuestas y los índices basados en el mercado, producen resultados limitados que tienen poco valor para los analistas cuantitativos.
2. En cambio, los cálculos compuestos y basados en carteras pueden acercarse más a la inflación esperada y producir resultados que pueden utilizarse para impulsar el desempeño de los activos y de las carteras de inversión en su conjunto.
3. Los riesgos de las perspectivas de inflación pueden generar rendimientos adicionales para los activos más sensibles a las sorpresas inflacionarias.

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Este post se deriva de un reciente white paper escrito por nuestro aliado Fathom Consulting.

Nuestro nuevo white paper, "A framework for thinking about inflation expectations and surprises", presenta algunos enfoques prácticos que los analistas cuantitativos pueden adoptar para predecir la evolución de la inflación a corto plazo e incluirla en la construcción de carteras.

Además, examina los riesgos de las perspectivas de inflación que, en última instancia, pueden ser rentables para las carteras expuestas a las sorpresas de la inflación.

Cómo seguir la inflación

Hay una serie de metodologías que los inversores utilizan habitualmente para medir la evolución de la inflación esperada. Pero ninguno de ellos es perfecto; cada uno tiene sus puntos fuertes y débiles.

Frente a esta realidad, nuestro white paper se propone examinar las limitaciones de los cálculos de la inflación basados en encuestas y en el mercado. A partir de ese momento, se concentra en el uso de medidas compuestas, incluido el análisis de componentes principales y de índices basados en carteras (que tienen en cuenta la construcción de carteras de imitación de factores).

Riesgos para las perspectivas de inflación

El documento de Refinitiv analiza tres riesgos principales para las perspectivas de inflación y su potencial para los inversores:

●     La persistencia de las fricciones en el mercado de trabajo -  un aumento permanente de las fricciones en el mercado de trabajo representa una perturbación negativa de la oferta. Esto sería un resultado positivo para las carteras que apuntan a las sorpresas de la inflación y negativo para las que se enfocan en el crecimiento de la producción.

●     Los consumidores deciden gastar sus ahorros - la renta media disponible en Estados Unidos aumentó el año pasado gracias a las medidas de apoyo fiscal, pero se gastó muy poco de esa renta extra. Si esos ahorros se gastasen, esto supondría un riesgo alcista para la inflación y sería positivo para los titulares de carteras que imitan los factores del macrociclo (factor-mimicking portfolio o FMP).

●     Las expectativas de inflación pierden su ancla - las expectativas de inflación de los hogares parecen estar aumentando y, de seguir así, EE.UU. corre el riesgo de una inflación (persistentemente) más alta. Si esto ocurre, sería positivo, a corto plazo, para los activos relacionados con las sorpresas de la inflación.

Consulte nuestro white paper para saber más sobre el lado positivo de los riesgos sobre las perspectivas de inflación

¿Cómo las expectativas de inflación más exactas pueden ayudar a sus inversiones?

El informe que realizamos en colaboración con Fathom Consulting fue decisivo para apuntar a las metodologías empleadas para seguir los movimientos a corto plazo de la inflación que pueden utilizarse para mejorar el rendimiento de los activos y las carteras.

Así pues, no cabe duda: los riesgos para las perspectivas de inflación pueden generar efectivamente rendimientos adicionales para los activos sensibles a las sorpresas de la inflación.

¿Quiere saber más? Descargue el white paper y conozca los enfoques prácticos para prever la evolución de la inflación a corto plazo.