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May 28, 2021 | INSIGHTS de trading
¿Cómo influye el regreso de Estados Unidos al Acuerdo de París en los mercados de carbono?

El cambio de posición de la nueva administración estadounidense sobre el Acuerdo de París tendrá poco impacto inmediato en los mercados de carbono, pero a largo plazo, y especialmente con los avances esperados en las esferas corporativa y geopolítica, las perspectivas son positivas.
- El regreso de Estados Unidos al Acuerdo de París tendrá poco impacto inmediato en los mercados de carbono.
- Los mercados de carbono existentes son regionales, no globales, tanto que los de la Unión Europea, China y América del Norte se han regido e influenciado por políticas locales específicas.
- En general (y a largo plazo), la presidencia de Biden debería resultar beneficiosa para los mercados de carbono, con cambios proyectados tanto en el ámbito geopolítico como empresarial.
Estados Unidos ha regresado oficialmente al Acuerdo de París, lo que brinda un enorme alivio a los líderes mundiales, ya que el país es el segundo mayor emisor de carbono del planeta.
Y cuando se trata de llevar a cabo políticas internacionales para combatir el cambio climático, tener como socio a la nación más rica del mundo es fundamental. Esto se debe a que, además de contribuir al sentido de unidad del Acuerdo, puede alentar a otros gobiernos a asumir objetivos de reducción de emisiones más ambiciosos.
¿Cómo afectará el regreso de Estados Unidos al Acuerdo de París a los mercados de carbono?
Dado que los mercados de carbono representan herramientas para lograr los objetivos de reducir las emisiones de gases y, en consecuencia, luchar contra el cambio climático, se puede suponer que la readmisión de Estados Unidos al Acuerdo de París tendría un marcado impacto en los sistemas de comercio de emisiones, con la noticia , provocando cierta volatilidad en los mercados de carbono.
Sin embargo, esto no es lo que viene pasando. En otras palabras, parece que el comercio de carbono es relativamente inmune a los caprichos de los países a la hora de cerrar acuerdos en esta área, ya que los mercados de CO2 existentes son locales, no globales.
Aunque este sector ya genera colectivamente más de 200 mil millones de euros y no para de crecer (consulte nuestro informe 2020, «Carbon Market Year in Review"), lo que importa son las políticas regionales. Después de todo, el EU ETS surgió como resultado de decisiones de la Unión Europea; El nuevo ETS nacional de China fue el resultado de regulaciones nacionales; y los dos mercados de carbono de América del Norte, WCI y RGGI, fueron el resultado de las directrices de los estados de USA y de una provincia de Canadá.
Incluso enfatizamos esto en 2016, cuando la elección de Trump generó preocupaciones de que sus políticas crearían volatilidad en el WCI y RGGI. Aunque su mandato, en general, fue malo para el medio ambiente, significó poco para los precios, los volúmenes o cualquier otro aspecto de estos dos sistemas de comercio de emisiones.
Dado que son administrados por jurisdicciones participantes (y para lograr los objetivos descritos por ellas), no están sujetos a la discreción de la administración nacional de los Estados Unidos. De hecho, incluso con la pandemia, ambos mercados ganaron valor en 2020, ya que las expectativas de límites más estrictos en el futuro cercano llevaron a un aumento general en el precio promedio de la concesión.
¿Habrá un mercado nacional de carbono en Estados Unidos?
La otra expectativa que debe evaluarse es que Estados Unidos pronto formará un mercado nacional de carbono, ya que el nuevo presidente está a favor de mitigar el cambio climático y el Congreso es abrumadoramente demócrata.
Dado que durante el primer mandato de Barack Obama las leyes que rigen este mercado estaban casi unificadas en el país, los observadores argumentan que las condiciones ya están lo suficientemente maduras para que esto suceda.
En 2010, se aprobó en la Cámara un proyecto de ley para establecer un sistema de límites y comercio en los Estados Unidos similar al del EU ETS, pero no obtuvo una mayoría en el Senado. Esta fue la ocasión en la que tal propuesta estuvo más cerca de convertirse en ley, pero hoy, más de una década después, el panorama legislativo en el país es bastante diferente.
Aunque los demócratas son la mayoría en el Congreso, el margen es menor que en 2010, y están divididos en una serie de facciones que Biden ha estado haciendo todo lo posible por unir. La facción más joven, alineada con el movimiento de justicia ambiental, se opone firmemente a las medidas de reducción de emisiones basadas en el mercado, ya que consideran una forma de que las empresas "paguen" para deshacerse de su propio control de la contaminación.
Incluso el senador Ed Markey, coautor de las leyes ETS durante más de una década, sugirió que el gobierno de Biden debería buscar un estándar nacional para la energía renovable en lugar de un mercado de carbono.
Con la pandemia, las políticas que involucran esquemas de trading de carbono que parecen favorecer a la «gente de Wall Street" (al incluir el comercio de derivados, brokers, bancos y entidades corporativas) se han visto de forma negativa en comparación con la eficiencia energética o los proyectos de energía renovable relacionados con la reducción de la pobreza y la creación de empleo.
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La nueva presidencia es positiva para los mercados de CO2
A pesar de las consideraciones hechas hasta ahora, hay que dejar claro: la llegada de Biden como presidente y el hecho de que Estados Unidos haya regresado al Acuerdo de París siguen siendo beneficiosos para los mercados de carbono. Esto se debe, sobre todo, a que ayudan a mejorar las relaciones con los países que invierten mucho en esta actividad.
La primera llamada de Biden al presidente chino, Xi Jinping, incluyó una conversación sobre el cambio climático, justo cuando China comienza a hacer su trading en el nuevo ETS nacional.
Además, la plataforma de la campaña presidencial de Biden se basó en la incorporación de medidas de mitigación del cambio climático en la política comercial de Estados Unidos. Y esto implicó la discusión de los ajustes fronterizos de CO2, que la UE también está considerando en paralelo con la revisión del RCLE-UE.
En el ámbito empresarial, las empresas también están cambiando de postura. La Cámara de Comercio de Estados Unidos (El grupo de presión empresarial más grande del país) se opuso a la fijación de precios del carbono con Trump, pero desde enero su sitio web dice que el grupo "apoya un enfoque basado en el mercado para acelerar las reducciones de emisiones de GEE en todo el país"
Algunas compañías energéticas, como Shell, han respaldado públicamente el regreso de Biden al Acuerdo de París, citando el pacto como un incentivo para sus supuestos movimientos de transición de los combustibles fósiles a las energías renovables.
Nuestro mensaje, por lo tanto, no es esperar algún tipo de bonanza del comercio de carbono solo porque Estados Unidos vuelve a ser parte del acuerdo climático global. Pero cuando se trata de las condiciones generales en las que operan los sistemas de comercio de derechos de emisión, la tendencia es definitivamente positiva.
Con eventos climáticos desastrosos que hacen que el cambio ambiental sea cada vez más palpable, y que los gobiernos, que ahora incluyen a Estados Unidos, hagan de la reducción de emisiones una prioridad, deberíamos ver una intensa actividad en los mercados mundiales de carbono en los próximos años.
Y en Refinitiv Carbon Research continuaremos monitoreando y analizando todos los desarrollos en este sector. ¡Síganos!