¿El sector de infraestructura está listo para la descarbonización?

En los últimos años, hemos visto una creciente disponibilidad de capital para respaldar las iniciativas de emisiones netas cero. Pero, ¿existen suficientes activos de calidad para satisfacer esta demanda?

1. Uno de los principales enfoques de la cumbre de las Naciones Unidas sobre la crisis climática global (COP26), celebrada del 31 de octubre al 12 de noviembre en Glasgow, fue invertir en nueva infraestructura verde, y esa es una gran noticia para los financiadores internacionales de proyectos.
2. Sin embargo, muchas de las estructuras ecológicas aún no están listas para su uso.
3. Ansiosos por transformar la infraestructura en una nueva clase de activo, muchos inversionistas están apostando por proyectos de transición como el del GNL.

Acabamos de lanzar un nuevo reporte que aborda cuestiones relacionadas con la COP26 e incluye datos meteorológicos, con gráficos patentados del Refinitiv Datastream y de la Fathom Consulting .

Este artículo apareció originalmente en Project Finance International (PFI)* el 2 de noviembre de 2021.

Justo antes del inicio de la COP26, el gobierno del Reino Unido, organizador de turno, presentó sus credenciales en un documento de 368 páginas titulado “Estrategia Neta Cero: Reconstruir Más Verde ”(en traducción libre), en el que explica cómo el país puede llegar a cero emisiones netas para 2050.

Esto requeriría gastar más de 60 mil millones de libras al año durante los próximos diez años, ya que solo descarbonizar el sector eléctrico para 2035 requeriría entre 285 mil millones y 400 mil millones de libras.

Pero, ¿cómo se hará esto? Bueno, el dinero puede estar ahí, pero los proyectos aún no, todavía no por lo menos, y ni que decir en la escala necesaria.

En un artículo publicado recientemente que analiza el documento del gobierno del Reino Unido, Darryl Murphy, jefe de infraestructura de Aviva Investors, una de las firmas de inversión más grandes del Reino Unido, dijo: “Una gran ventaja para el gobierno es la creciente cantidad de capital nacional e internacional disponible para respaldar las iniciativas de emisiones netas cero. Pero la gran pregunta es si habrá suficientes activos de calidad para satisfacer esta demanda".

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La energía eólica offshore asume la delantera

El documento presenta solo un sector de emisiones netas cero que ya estaría listo para el mercado de capitales: la energía eólica offshore.

Pero mientras que el almacenamiento a largo plazo, la eficiencia energética y los vehículos eléctricos (VE) ya están en este camino, otras áreas como la captura y almacenamiento de hidrógeno y carbono (CCS por sus siglas en inglés) todavía están en el departamento de Investigación y Desarrollo (I+D) o, en el mejor de los casos, en etapa de prototipo.

Por lo tanto, se necesita mucha inversión adicional en sectores que involucran tecnología en etapa temprana o en mercados donde no hay una demanda definida. “Esto requiere que los inversionistas financieros trabajen en estrecha colaboración con los patrocinadores de la industria y los gobiernos. Solo así será posible transformar estos mercados de tecnología en etapa inicial en tecnologías maduras”, explica Darryl Murphy.

Como ya dijimos aquí en este blog, invertir es una cosa, pero pagar la descarbonización mediante impuestos o tarifas más altas para el consumidor es otra cosa muy distinta. No obstante, la combinación de financiamiento público y privado fue otro de los objetivos marcados por la COP26.

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La estructura de hidrógeno verde de Arabia Saudita podría estar en el mundo real ya en 2022, y la "Decisión de inversión final" (FID, en inglés) para la producción de hidrógeno azul de Luisiana ya ocurrió.

¿Y el mercado? ¿Estará listo cuando estos proyectos entren en funcionamiento en 2025/26?

El esquema saudí dependerá de los nuevos mercados de transporte y el de Luisiana de la sustitución del mercado gris por el azul.

Inversionistas en infraestructura atentos al sector energético

Parece que hace mucho tiempo que British Gas, incluso antes de que Shell la comprara, comenzó a hablar de vender los activos de infraestructura asociados con su empresa Queensland LNG. Después de todo, como un player global más pequeño en el sector del gas, necesitaba reciclar su capital.

Este enfoque ahora se ha convertido en la norma. Esto permite, por un lado, que los inversionistas destinen grandes cantidades de capital a infraestructura y, por otro, que las empresas energéticas reciclen capital más rápidamente para invertir en nuevos proyectos o sectores, como las energías renovables. Organizaciones como EIG y GIP, por ejemplo, actualmente planean invertir 5 mil millones de dólares en negocios de GNL en Australia.

Este movimiento también ha ido ganando fuerza en la región del Golfo. BlackRock fue uno de los primeros en llegar, adquiriendo en 2019 una participación del 40% en el oleoducto de ADNOC por $ 4 mil millones de dólares junto con KKR.

Otros inversionistas, incluidos GIC, Ontario Teachers' Pension Plan Board y NH Investment & Securities, luego compraron el 47% de los oleoductos de ADNOC (por $ 10 mil millones de dólares), mientras que EIG pagaría $ 12,4 mil millones por una participación en los oleoductos de Aramco.

¿Y el GIP? Bueno, aparentemente, la compañía no hará propuestas para el próximo acuerdo, los gasoductos de Aramco, pero dice que ve oportunidades de inversión en infraestructura para activos de petróleo, gas y GNL en Qatar, Kuwait y Omán.

Como vemos, el dinero está ahí, esperando nuevas oportunidades en el sector.

* Integrado en la aplicación Infrastructure 360, Project Finance International (PFI) es la mayor fuente de inteligencia global en financiamiento de proyectos, rastreando todo el "ciclo de vida" de las negociaciones, desde las noticias iniciales hasta los análisis posteriores a la finalización. Explore lo que puede conquistar con Infrastructure 360