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August 02, 2021 | DEAL INSIGHTS
Los mercados de capitales impulsan tarifas récord cobradas por los bancos de inversión
Después de un 2020 de ganancias récord, era de esperar que los mercados de capitales volvieran a la normalidad este año. Sin embargo, esto no es lo que muestra la Encuesta sobre la opinión de los responsables de transacciones en el año 2021, con la participación de 460 profesionales de todo el mundo y que apunta claramente a un mayor crecimiento en muchos segmentos del mercado financiero, incluida la expectativa de un volumen sin precedentes de comisiones en los bancos de inversión.
- En la primera mitad de 2021, vimos que las tasas de la banca de inversión global aumentaron a niveles récord, alcanzando los $ 79 mil millones. Entre estas instituciones, JP Morgan fue el líder, con una participación del 8,3%. Goldman Sachs se aseguró el segundo lugar con el 7,6% del mercado.
- La emisión de acciones a nivel mundial alcanzó un récord de US $ 686 mil millones, mientras que las fusiones y adquisiciones, impulsadas por los objetivos estadounidenses, subieron a un nuevo nivel (2,8 billones de dólares).
- Durante el período, los mercados de deuda, que ya estaban en pleno apogeo, se estabilizaron en niveles altos, y los volúmenes totales cayeron un 8% a $ 5,3 billones.
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En todo el mundo, las tasas de la banca de inversión aumentaron más del 25% en los primeros seis meses de este año, alcanzando los 79.000 millones de dólares, el primer semestre más sólido desde que comenzaron los registros.
La región de las Américas representó gran parte de este crecimiento, avanzando alrededor de un tercio y representando el 55% de todas las tasas en el mundo.
En EMEA, las fuertes contribuciones del Reino Unido y Francia elevaron el volumen un 20% hasta los 18 mil millones de dólares, a un ritmo muy cercano al de Asia.
Entre los bancos, JP Morgan mantuvo el liderazgo, con el 8,3% de la cuota de mercado global (US $ 6,6 mil millones), seguido por Goldman Sachs, que fue del 7,6%.
¿Cómo impulsaron los ECM las tasas de los bancos de inversión?
Los mercados de valores (Equity Capital Markets o ECM) definitivamente han estado en el centro de atención este año, con un salto global del 50% y una acumulación total de $ 686 mil millones, el mejor resultado para un primer semestre desde que comenzaron los registros.
El número de ofertas públicas iniciales (excluidas las empresas de adquisición con fines especiales (o SPAC, por sus siglas en inglés) ya se ha multiplicado por tres en comparación con 2020 y ha superado los 200 mil millones de dólares estadounidenses. Este fue otro récord para la primera mitad del año, impulsado por la ola de OPI entre empresas que habían logrado resistir el apogeo de la pandemia.
Para que se haga una idea, las bolsas de valores de Estados Unidos. experimentaron un aumento del 237% en la actividad de las OPI, y las de China casi el 100%, alcanzando un máximo histórico de $ 60 mil millones.
El mercado de acciones de seguimiento (follow-on equities) también creció con fuerza, con casi 2.400 transacciones por un total de 362 mil millones de dólares, un 21% más que el año anterior, lo que representa el mejor primer semestre desde 2015.
Los emisores de Estados Unidos capturaron el 31% de ese mercado, un aumento del 8% interanual, y exactamente el porcentaje promedio pronosticado por los encuestados de Estados Unidos en nuestra investigación.
Al otro lado del océano, las empresas de Asia y el Pacífico aumentaron la emisión de acciones en un 80% a un récord de $ 253 mil millones.
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Reducción de los niveles de endeudamiento pero mayores ingresos
Los Debt Capital Markets (DCM) se estabilizaron levemente después de su crecimiento estratosférico en 2020. En la recaudación global, hubo una caída del 8% (US $ 5,3 billones), con una caída marginal del 2% en el número de emisiones.
Pero el nivel de deuda con grado de inversión disminuyó en un 18%, aunque parcialmente compensado por un aumento en la deuda de alto rendimiento (high yield), que se duplicó a un récord de $ 400 mil millones.
En el análisis regional, Estados Unidos, Reino Unido y China representaron las tres cuartas partes del mercado de alto rendimiento en la primera mitad de 2021. Al mismo tiempo, las ofertas de bonos en moneda local de Asia alcanzaron los 1,4 billones de dólares, un 4% más que el año anterior (y el primer semestre más sólido desde que comenzaron los registros en 1980).
Las adquisiciones y los SPAC fomentan las fusiones y adquisiciones
Después de un 2020 muy débil, se esperaba un renacimiento en el sector de fusiones y adquisiciones, y así fue.
Las fusiones y adquisiciones globales alcanzaron un récord histórico de $ 2.8 billones en el primer semestre de este año, un aumento del 131% en comparación con 2020 y el mejor primer semestre desde 1980, cuando comenzaron los registros.
Mientras que otros segmentos se estacionaron en el segundo trimestre, para fusiones y adquisiciones fue el mejor período desde el segundo trimestre de 2017.
Estados Unidos dominó la actividad, aumentando un 249% interanual y moviendo US $ 1,3 billones; de nuevo, el primer semestre más sólido de la historia.
El país también fue responsable del 47% de todas las fusiones y adquisiciones en el mundo, a pesar de los excelentes niveles de crecimiento de fusiones y adquisiciones en otras regiones: Europa, 39% y Asia-Pacífico, 84%, con Japón alcanzando el mayor aumento en 14 años. ($ 48 mil millones).
Hasta ahora, los inversionistas de capital privado y los SPAC representaron casi un tercio de toda la actividad de fusiones y adquisiciones en 2021. Las transacciones respaldadas por capital privado representaron el 18% del mercado, por un valor récord de $ 533 mil millones, el doble del mismo período del año pasado y un 76% más en el número de transacciones.
Los patrocinadores financieros y las empresas de sus carteras generaron más de 8.000 millones de dólares en comisiones. Blackstone Group ha disfrutado de un fuerte crecimiento, convirtiéndose ahora en el patrocinador financiero más grande. Goldman asumió la mayor parte de las tarifas relacionadas con la actividad.
Mientras tanto, la popularidad de los SPAC sigue siendo alta. Lograron recaudar $ 387 mil millones, que hoy representan el 14% del mercado de fusiones y adquisiciones.
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