- Inicio
- Blog Refinitiv
- Insights del mercado
- ¿Ya conoce Refinitiv Term SONIA?
February 18, 2021 | REGULACIÓN
¿Ya conoce Refinitiv Term SONIA?
Tras la tan esperada extinción del GBP LIBOR (London Interbank Offered Rate) a finales de este año, la alternativa elegida por gran parte del mercado financiero es SONIA (Sterling Overnight Index Average). En esta publicación, explicamos cómo el benchmark Refinitiv Term SONIA puede ayudar a los profesionales del área en esta transición.
1. El fin de GBP LIBOR (London Interbank Offered Rate) está programado para fines de 2021, lo que obliga a los participantes del mercado a buscar tasas alternativas.
2. La alternativa preferida para muchos instrumentos y contratos financieros es SONIA (Sterling Overnight Index Average). Sin embargo, debido a que es una tasa de referencia libre de riesgo (RFR) basada en transacciones overnight del mercado financiero, en algunas actividades resulta inadecuada para los requisitos operativos de los usuarios.
3. Es posible que se requiera una tasa de referencia con una estructura de plazos a futuro, como Refinitiv Term SONIA, en varios mercados, como préstamos, trading y exportación.
Con la extinción del GBP LIBOR, prevista para finales de este año, los participantes del mercado deben adoptar tasas alternativas.
Para muchos instrumentos financieros y contratos, el Sterling Overnight Index Average, o SONIA, será la opción preferida. Sin embargo, en algunos mercados, el hecho de que SONIA no presenta riesgos y se basa en operaciones overnight significa que no se ajusta bien a los requisitos operativos de los usuarios.
Muchas de las empresas que operan en los mercados de préstamos, trading y exportación pueden necesitar una tasa de referencia cotizada prospectivamente.
Por este motivo, Refinitiv aprovechó su vasta experiencia en la gestión de benchmarks para crear una tasa libre de riesgo (RFR, por su sigla en inglés) cotizada prospectivamente (en GBP): Refinitiv Term SONIA. Se publicará diariamente a las 11:50 am (hora de Londres) y estará disponible en plazos de uno, tres, seis y doce meses.
Consulte las principales ventajas de Refinitv Term SONIA a continuación:
1) Probada de manera amplia en el mercado
Refinitiv Term SONIA se lanzó como prototipo en julio del 2020.
Desde entonces, ha sido consultada más de 20.000 veces a través de la terminal Refinitiv Eikon; y ensayada por unos 200 usuarios en nuestro sitio web.
Durante la fase de prototipo, los usuarios no pudieron adoptarla de inmediato como tasa de referencia en instrumentos financieros y contratos, pero este período de prueba fue una excelente oportunidad para ensayar y comprender su funcionamiento.
Los usuarios pudieron, por ejemplo, explorar cómo la falta de riesgo crediticio afectaba su desempeño al compararla con LIBOR. Y muchos de ellos también aprovecharon la oportunidad para descubrir cómo actualizar sus sistemas para manejar los nuevos datos.
Esta fase de prueba e interacción con el mercado, incluso a través de nuestra consultoría, fue esencial para permitir que Refinitiv desarrollara una tasa acorde con los requisitos de cada sector.
Durante este período, fue posible enumerar nuestras fortalezas, así como las oportunidades para mejorar el producto. Incluso hemos realizado algunas mejoras para garantizar que el comportamiento básico de nuestra tasa se mantenga sin alteraciones, de modo que los usuarios tengan un conjunto coherente de datos de serie de tiempo.
2) Consistente y precisa
La precisión y la fuerza del Benchmark Refinitiv Term SONIA son de suma importancia. Para lograr esto, Refinitiv se concentró en obtener datos precisos y persistentes.
La principal fuente de estos elementos es la OIS difundida de forma centralizada por los principales brokers del mercado. Aunque esto puede capturar con precisión la tasa de mercado, siempre es importante tener un back up. Y Refinitiv lo logra al buscar también datos en el mercado institucional.
Si hay una caída en la liquidez que lleva al uso de datos del mercado institucional, es fundamental que este cambio técnico no dé lugar a un movimiento de la tasa. Para protegerse contra este riesgo, Refinitiv compara constantemente los resultados generados por ambas fuentes de datos.
El Gráfico 1 muestra una comparación de Refinitiv Term SONIA utilizando datos institucionales y de corretaje. Como puede ver, las tasas son casi idénticas, siendo la diferencia promedio entre las dos una o dos centésimas de un punto base.
Gráfico 1:
En el caso (poco probable) de que se produzca una pérdida completa de liquidez en la negociación electrónica de GBP SONIA OIS, Refinitiv aún puede publicar una tasa mediante la adopción de nuestro Fallback integrado. Así, aplicaríamos el cambio en SONIA compuesto por la tasa del día anterior de manera anticipada.
PD: La tasa publicada no utilizó el Fallback integrado durante la fase de prototipo.
3) Increíblemente asequible
La tasa de referencia Refinitiv Term SONIA es bastante asequible.
Para aquellos que deseen utilizarla en el computador, está disponible en Refinitiv Eikon y en Refinitiv Workspace a través de los identificadores GBPTRR1M = RFTB; GBPTRR3M = RFTB; GBPTRR6M = RFTB; y GBPTRR1Y = RFTB - para vencimientos de uno, tres, seis y doce meses (respectivamente).
Los mismos identificadores se pueden utilizar para acceder al feed (en tiempo real o no). Y para aquellos profesionales que aún no son usuarios de los productos Refinitiv, es posible hacerlo a través de nuestra web.
También estamos trabajando con nuestra extensa red de empresas asociadas para garantizar que el producto se pueda usar mediante sus aplicaciones y sistemas más populares.
4) Lista para su uso
Desde principios de esta semana (11 de enero del 2021), Refinitiv Term SONIA ha sido administrada por Refinitiv Benchmark Services (UK) Limited (RBSL), una subsidiaria de Refinitiv, y está en compliance total con las regulaciones de referencia del Reino Unido y la Unión Europea.
A partir de tal fecha, los clientes autorizados han podido utilizarla como tasa de referencia en instrumentos y contratos financieros, además de las actividades de valuación y fijación de precios.
