Les obligations "vertes" résiste aux perturbations du marché

Le jeune marché de la finance durable a bien résisté aux perturbations du marché du début de l'année 2022. Les obligations de finance durable ont augmenté, mais les émissions d'actions ont fortement diminué. Les fusions et acquisitions ont également chuté, mais de manière moins radicale.

Sommaire

I. Les obligations vertes compensent le recul des obligations sociales

II. M&A : Analyse des résultats T2

III. La région Asie-Pacifique domine les obligations "vertes"

IV. Les fusions-acquisitions durables restent solides

1. Les obligations vertes ont recueilli 233 milliards de dollars au premier semestre et ont progressé au deuxième trimestre, les recettes dépassant 100 milliards de dollars pour le sixième trimestre consécutif.
2. Les émissions d'actions durables, principalement en Asie-Pacifique, ont chuté de 95 % au deuxième trimestre
3. Le nombre d'opérations de fusion et d'acquisition durables a atteint un niveau record au premier semestre 2022, avec 670 opérations sur la période, soit une hausse de 22 %.

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Le marché des produits de finance durable s'est contracté au cours de la première moitié de l'année 2022, suite à un repli général sur les marchés financiers face aux incertitudes géopolitiques et économiques.

Les obligations de finance durable ont rapporté 422 milliards de dollars, soit une baisse de 23 % par rapport au premier semestre 2021. Il s'agit de la première baisse depuis le début des recensements en 2015. Le nombre d'émissions au cours du premier semestre a diminué de 11 %.

La trajectoire au cours de la période a également été négative, les émissions d'obligations de finance durable au deuxième trimestre 2022 étant inférieures de 9 % à celles du premier trimestre. Malgré cela, les capitaux levés entre avril et juin ont dépassé les 200 milliards de dollars (provenant de plus de 400 émissions), un niveau atteint pour le sixième trimestre consécutif.

En proportion de l'ensemble des marchés des capitaux d'emprunt, la finance durable a reculé d'un seul point de pourcentage pour atteindre une part de marché de 9 %.

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I. Les obligations vertes compensent le recul des obligations sociales

De janvier à juin, les obligations vertes ont continué à représenter la part du lion des émissions d'obligations de finance durable, avec 233 milliards de dollars, soit une légère baisse de 4 % en glissement annuel. Toutefois, le deuxième trimestre a rebondi pour atteindre des niveaux proches des records historiques.

Le produit des obligations vertes a dépassé les 100 milliards de dollars pour le sixième trimestre consécutif, même si, en termes de nombre, les émissions du premier semestre ont diminué de 13 %.

Les résultats correspondent aux conclusions de l'enquête de Refinitiv sur l'opinion des négociateurs, dont les réponses portent presque entièrement sur l'environnement, à l'exclusion des questions sociales ou de gouvernance.

Les obligations sociales sont pratiquement le reflet des obligations vertes depuis début 2021, avec une chute vertigineuse au cours de l'année, une reprise début 2022 suivie d'une chute de 31 % entre le premier et le deuxième trimestre.

Depuis le début de l'année, les émissions d'obligations sociales ont diminué de 60 % par rapport au premier semestre 2021. En nombre d'émissions, les obligations sociales sont en baisse de 8 % par rapport à l'année précédente.

Parallèlement, la brève reprise des obligations durables au premier trimestre s'est également arrêtée au deuxième trimestre, ce qui représente un total de 74 milliards de dollars pour le premier semestre 2022, soit une baisse de 26 % par rapport à la même période l'an dernier. Le nombre d'émissions a diminué de 18 %.

Les émetteurs privés ont réduit leur activité, avec une baisse de 10 % des émissions au cours du premier semestre. Toutefois, ils représentaient 63 % du marché, contre 53 % il y a un an, car les agences et les émetteurs souverains ont enregistré une baisse encore plus importante.

L'Europe reste la région dominante en matière de finance durable, représentant plus de la moitié du marché, contre 24 % pour l'Asie-Pacifique et 19 % pour les Amériques.

Dans le classement des obligations durables au premier semestre, BofASecurities a consolidé son avance pour prendre la première place et 5,4 % du marché, suivi de HSBC et JPMorgan.

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 III. Opérations de fusions-acquisitions – Analyse approfondie du deuxième trimestre

Les emprunteurs américains favorisent les prêts durables

La valeur globale des crédits syndiqués durables a reculé de 11 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 325 milliards de dollars au premier semestre 2022. Cependant, un rebond encourageant au deuxième trimestre a vu les prêts augmenter de 18 % sur le trimestre.

Les emprunteurs américains ont mené la danse, occupant 48 % du marché, bien que la plus grande opération de l'année à ce jour soit le prêt de 6,3 milliards de dollars levé par la société espagnole Telefonica.

L'Europe dans son ensemble représentait 34 % des prêts, suivie par l'Asie-Pacifique (15 %), soit la proportion la plus faible depuis le début des recensements.

III. La région Asie-Pacifique domine le marché des actions durables, en proie à des difficultés

Les perturbations du marché ont entraîné une chute vertigineuse des capitaux levés par les entreprises durables au cours du premier semestre 2022, pour atteindre seulement 14 milliards de dollars. La majeure partie de cette somme a été levée au cours du premier trimestre de l'année, puis le marché a chuté de 95 % pour atteindre des niveaux inédits depuis début 2018.

L'Asie-Pacifique a enregistré une part impressionnante de 89 % des émissions d'actions durables au cours du premier semestre 2022, représentant quatre des dix plus grandes offres, y compris le montant considérable de 11 milliards de dollars levé lors de l'introduction en bourse du fabricant sud-coréen de batteries pour véhicules électriques, LG Energy Solution, en janvier.

Morgan Stanley est arrivé en tête du classement des bookrunners. Avec Goldman Sachs et BofASecurities sur les deux autres marches du podium, tous les trois couvrent un quart du marché des actions durables.

IV. Les fusions et acquisitions durables restent solides

Les fusions et acquisitions d'entreprises durables ont bien résisté au cours du premier semestre 2022, malgré les craintes générales du marché.

Plus de 90 milliards de dollars de transactions ont été annoncés au cours de cette période, soit seulement 3 % de plus par rapport à la même période l'année précédente. Parallèlement, le nombre d'opérations de fusion et d'acquisition a augmenté de 22 % pour atteindre 670, un record historique pour un premier semestre.

La Chine a été le pays le plus actif en matière d'acquisitions d'entreprises durables, avec 18 % du marché, tandis que la région Asie-Pacifique au sens large a représenté cinq des dix principales transactions de fusions et acquisitions.

JPMorgan est en tête du classement en matière de conseil en fusions et acquisitions, suivi de Goldman Sachs et Morgan Stanley.

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FAQ

Quelle a été l'évolution de la finance durable jusqu'à ce jour ?

Les obligations de finance durable ont augmenté, mais les émissions d'actions ont fortement diminué.