Pourquoi les investisseurs s'intéressent-ils aux matières premières en période d'inflation ?

Les turbulences et l'incertitude actuelles du marché atteignent des niveaux critiques. Les taux d'inflation élevés ont ravivé l'intérêt pour l'ajout de matières premières en tant qu'investissement alternatif afin de se prémunir contre le risque d'inflation, d'accroître la diversification du portefeuille et de fournir un potentiel de rendement supplémentaire.

Sommaire

I. État actuel du marché

II. Comment obtenir une exposition au marché ?

III. L'angle ESG souvent négligé

IV. Les principales tendances du marché de matières premières

FAQ

1. La première période d'inflation durable depuis des décennies a placé l'exposition des matières premières dans l'esprit des investisseurs, car les matières premières sont associées à la couverture du risque d'inflation.
2. Des études montrent également qu'allouer davantage aux matières premières fournit des rendements élevés lorsque les rendements des actions et des obligations sont à leur plus faible niveau.
3. Nous découvrons les avantages de l'exposition aux contrats à terme sur les matières premières, aux fonds négociés en bourse (FNB ou ETF) et aux indices des matières premières. 

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I. État actuel du marché

Les turbulences et l'incertitude actuelles du marché ont atteint des niveaux critiques.

La guerre a fait son retour en Europe, les chaînes logistiques ne se sont pas totalement remises de la pandémie de COVID-19, la politique monétaire fait la une du journal de 20h et l'inflation continue son expansion après des années de chiffres historiquement faibles.

Douze mois de variations en pourcentage de l'indice des prix à la consommation dans les pays du G20. Pourquoi les investisseurs s'intéressent-ils aux matières premières en période d'inflation ? Compte tenu de leur faible performance ces dernières années, les investisseurs n'incluent pas toujours les matières premières dans l'allocation stratégique de leurs actifs. Du point de vue des investisseurs, la performance relative des matières premières (EN) est faible par rapport à d'autres catégories d'actifs, telles que les actions et le S&P500.

Si l'on examine l'indice de rendement excédentaire de Refinitiv/CC CRB par rapport au ratio du S&P500, les matières premières n'ont cessé de baisser depuis 2008 par rapport aux actions.

La performance relative de l'indice de rendement excédentaire Refinitiv/CC CRB par rapport au S&P500. Date de début : 1^er janvier 1994. Source : Refinitiv Eikon. Pourquoi les investisseurs s'intéressent-ils aux matières premières en période d'inflation ?

La performance relative de l'indice de rendement excédentaire Refinitiv/CC CRB par rapport au S&P500. Date de début : 1^er janvier 1994. Source : Refinitiv Eikon

Cependant, les taux d'inflation élevés actuels ont ravivé l'intérêt pour les matières premières. Les investisseurs peuvent les utiliser comme un investissement alternatif pour se prémunir contre le risque d'inflation, accroître la diversification du portefeuille et fournir un potentiel de rendement supplémentaire.

Les données de récentes études (EN) montrent qu'allouer davantage aux matières premières fournit des rendements élevés lorsque les rendements des actions et des obligations sont à leur plus faible niveau et permet de se prémunir contre l'augmentation de l'inflation.

Ce dernier point ne devrait pas être une surprise.

En examinant les composantes des indices des prix à la consommation (IPC), qui permettent de mesurer l'évolution du coût payé par les consommateurs pour un panier de biens et de services, la majeure partie du poids est généralement attribué aux actifs réels.

Par exemple, aux États-Unis, plus de 70 % du panier d'inflation est basé sur des actifs réels. Il est donc logique de recalibrer les portefeuilles et d'augmenter l'allocation des matières premières.

En savoir plus sur l'indice de rendement total Refinitiv/CoreCommodity CRBB® (EN)

II. Comment obtenir une exposition aux matières premières ?

Les matières premières ont une dimension physique et être le propriétaire direct d'un pétrolier ou d'un troupeau de bovins sur pied est complexe et peu pratique. 

C'est pour cette raison que la plupart des investisseurs ont tendance à obtenir une exposition aux matières premières à long terme en investissant dans des actions, des produits dérivés, des FNB, des indices liés à ces matières premières ou d'autres moyens indirects comme le financement commercial. 

Ajouter des actions d'entreprises qui produisent, transforment et négocient des matières premières est probablement l'option la moins convaincante, car elle adjoint un risque idiosyncratique. Par exemple, les conflits sociaux au Chili feraient augmenter le prix du cuivre, mais auraient un impact négatif sur le cours des actions des sociétés minières.

Ils exposeraient également le portefeuille à divers risques au niveau de l'entreprise, tels que le risque de sanction, l'esclavage potentiel et le travail forcé au cœur de la chaîne logistique et des risques indésirables similaires.

D'un autre côté, les produits dérivés offrent assurément la meilleure approche pour les investisseurs institutionnels qui souhaitent obtenir une exposition aux matières premières.

Les investisseurs bénéficieraient, par exemple, d'une répartition tactique à court terme dans les contrats à terme individuels sur les matières premières pour tirer parti d'un déséquilibre temporaire de l'offre et de la demande. Pour une allocation plus stratégique et à long terme des actifs, les portefeuilles tireraient probablement le plus parti des FNB et des indices des matières premières, car ils offrent une exposition plus large et plus diversifiée. 

Les FNB de matières premières offrent un accès liquide et rentable à un vaste panier de matières premières. Ils se présentent sous la forme d'un éventail d'options, chacune offrant des avantages, des inconvénients et des niveaux de risque différents.

Le FNB de matières premières Lyxor CRB <CRB.PA>. Pourquoi les investisseurs s'intéressent-ils aux matières premières en période d'inflation ? Le FNB de matières premières Lyxor CRB <CRB.PA>, par exemple, est l'un des FNB de matières premières disponibles les plus anciens et les plus populaires.

Il est intéressant de noter que même si les flux entrants de le FNB suivent généralement les fluctuations de la performance des matières premières, le niveau actuel des actifs sous gestion (AUM) est bien plus élevé que durant des périodes similaires antérieures.

Les indices des matières premières suivent un panier de matières premières et constituent un baromètre essentiel des tendances générales sur les marchés de ces matières premières.

Les versions précédentes ne pouvaient pas être investissables, car elles suivaient les prix au comptant. Toutefois, au fil des années, les indices des matières premières ont évolué et représentent une option intéressante pour les investisseurs qui souhaitent obtenir une exposition à un large éventail de matières premières.

Par exemple (EN), l'indice de rendement excédentaire <.TRCCRB> Refinitiv/CC CRB, introduit initialement en 1957, suit le cours de 19 contrats à terme différents dans les domaines de l'énergie, de l'agriculture, des métaux et de l'élevage.

L'indice est révisé régulièrement pour refléter l'évolution du marché des matières premières.

Les contrats à terme sous-jacents sont organisés en quatre groupes. L'énergie est le groupe pesant le plus lourd, à 39 %, suivi par l'agriculture à 34 %, les métaux à 20 %, et l'élevage à 7 %.

Pour améliorer l'exposition à des groupes spécifiques de matières premières, il existe également plusieurs sous-indices, y compris des versions non agricoles et non énergétiques.

III. L'angle ESG souvent négligé

Investir dans un indice des matières premières et dans ses contrats à terme sous-jacents présente un angle ESG intéressant qui est souvent négligé.

Posséder des actions ou des obligations d'une société qui produit ou transforme des matières premières revient à financer directement la production ou le raffinage de ces matières premières. Quel que soit le moment, le capital d'une entreprise est limité. Ce capital peut donc être directement lié à l'empreinte carbone de l'entreprise.

Cependant, puisque seulement une partie des contrats à terme sur les matières premières est livrée physiquement à l'échéance et que les contrats à terme n'affectent pas la consommation ou la production de la matière première sous-jacente, certaines sources ont affirmé (EN) que les contrats à terme sur les matières premières offrent une exposition sans impact environnemental.

 IV. Les principales tendances du marché des matières premières

Les investisseurs qui se dirigent vers les matières premières pour la première fois se doivent de connaître les deux principales tendances qui transforment rapidement cette classe d'actifs tout aussi passionnante que complexe.

La première est la numérisation galopante qui apporte de la transparence à un secteur qui, jusqu'à très récemment, était particulièrement opaque. Cette tendance a uniformisé les règles du jeu et remet en question l'avantage concurrentiel traditionnel des grands acteurs des matières premières.

Le deuxième changement tectonique, peut-être encore plus important, est l'impact de la transition des énergies fossiles vers les énergies renouvelables. Ce parcours vers l'objectif zéro émission (EN) nette transforme radicalement le paysage des matières premières, bien au-delà du complexe énergétique.

Disposer d'un accès aux meilleures recherches, analyses, actualités et avoir la capacité de fusionner différentes sources de données (EN) augmentera considérablement les chances de réussite des investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille et à ajouter les matières premières à l'allocation stratégique de leurs actifs.

En savoir plus sur l'indice de rendement total Refinitiv/CoreCommodity CRBB® (EN)

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