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Transition vers le LIBOR et solutions de remplacement de taux
Taux à terme prospectifs
Le LIBOR est utilisé dans des centaines de milliers de milliards de dollars d'instruments et de contrats financiers, ce qui en fait l'un des taux de référence les plus utilisés au monde. Sur certains marchés, les participants ont besoin d'un taux de référence de substitution au LIBOR, qui présente une structure à terme prospective.
Les échéances du LIBOR les plus couramment utilisées sont des échéances à terme. Par exemple, le taux est largement utilisé pour les échéances à 1 mois, 3 mois et 6 mois. Les autres taux de référence sans risque administrés par les banques centrales, tels que SONIA, SOFR, €STR, TONA et SARON, sont des taux au jour le jour et sont généralement utilisés en composant les taux sur une certaine durée, ce qui les rend rétrospectifs. Sur certains marchés, les participants privilégient (voire exigent) un taux prospectif. Ainsi, il peut être préférable d'adopter un taux à terme prospectif basé sur des swaps ou des contrats à terme pour remplacer le LIBOR sur ces marchés.
Qu'est-ce qu'un taux à terme prospectif ?
Les taux à terme prospectifs sont des taux de référence qui remplacent le LIBOR. Ils utilisent généralement des données provenant des marchés de swaps ou de contrats à terme pour calculer le taux sans risque pour une période prédéfinie dans le futur, par exemple 1 mois, 3 mois ou 6 mois.
Aujourd'hui, des taux à terme prospectifs remplaçant le LIBOR existent pour les marchés de la GBP (SONIA) et du JPY (TONA), et des taux prospectifs comparables devraient également faire leur apparition pour les marchés de l'USD et de l'EUR.
Le taux SONIA (EN) a été lancé en janvier 2021.
Notre solution
Nos solutions pour les taux à terme prospectifs
Pour le marché de la GBP, Refinitiv administre un taux de référence SONIA à terme prospectif conforme à la réglementation. SONIA, le taux de référence de Refinitiv, a été lancé le 11 janvier 2021 et est disponible en échéance de 1 mois, 3 mois, 6 mois et 12 mois.
Vous trouverez de plus amples informations (y compris le taux lui-même) à l'adresse suivante : http://refinitiv.com/termsonia (EN).
Pour le marché du JPY, Refinitiv propose le taux à terme prospectif administré par QUICK : TORF.
À l'heure actuelle, les marchés de l'USD et de l'EUR ne disposent pas d'une liquidité suffisante dans les produits dérivés sous-jacents pour construire des taux à terme prospectifs solides, respectivement le taux SOFR et le taux €STR. Cependant, Refinitiv s'attend à ce que la liquidité augmente sur les marchés sous-jacents pertinents dans un avenir proche. Dès que nous disposerons des données suffisantes, Refinitiv commencera à publier les taux à terme prospectifs SOFR et €STR dans les plus brefs délais.
Avantages
Pourquoi choisir les taux à terme prospectifs de Refinitiv ?
SONIA, le taux de référence de Refinitiv, a été conçu dans le contexte de la crise de la COVID-19. Sa méthode de calcul en cascade fiable garantit la publication d'un taux même dans les périodes les plus instables.
La méthodologie est vérifiée en amont de la production et des systèmes de suivi et de surveillance contribuent à prévenir tout risque de manipulation
Le taux de production est administré par RBSL (Refinitiv Benchmark Services Ltd) conformément à la réglementation britannique sur les taux de référence.
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