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LIBOR 移行

リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks

リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks の概要

リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks は、市場参加者の米ドル LIBOR からの移行をサポートする一連のレートの一つです。ICE LIBOR® および LIBOR® は、ICE Benchmark Administration Limited (IBA) の登録商標であり、IBA のライセンスによる許可に基づきリフィニティブが使用しています。

LIBOR の停止の通知を踏まえ、市場参加者は、米ドル LIBOR の公表が終了した後に米ドル LIBOR を参照する既存の契約への影響について備える必要があります。

政策立案者は、代替参照金利委員会 (ARRC) による支援を受けて、ニューヨーク州法の新たな関連法令に署名(英語)しました。これは、過去の LIBOR フォールバック条項による経済的な悪影響を軽減するものです。契約にフォールバックが存在しない場合、またはフォールバックが LIBOR に基づいている場合、同法ではあらゆる既存の条項を取り消し、ARRC が推奨するフォールバック条項(英語)に置き換えます。過去の条項が当事者にフォールバックに関する裁量や判断を行う権利を与えている場合、当事者は ARRC のフォールバック条項を使用するかどうかを決定し、セーフ・ハーバーの恩恵を受けることができます。

ARRC のフォールバック・レートは、さまざまな形態の担保付翌日物調達金利 (SOFR) で測定されるリスク・フリー・レートと、米ドル LIBOR と SOFR の差分を測定する固定スプレッド調整の両方を取り込むことにより、米ドル LIBOR と商業的、実質的に同等になることを目指しています。市場によって慣行が異なるため、単一のフォールバック・レートではなく一連のレートを準備し、これを構成する各レートがさまざまな市場に適したものとなっています。

リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks はプロトタイプの段階であるため、確定値の公表前に算出・公表手法を変更する可能性があります。リフィニティブはスプレッド調整済みのターム物 SOFR レートに基づく方針で、業界標準との完全な整合性を確保するために、ユーザーからのフィードバックに基づいて既存のレートを修正する場合があります。

内容と特長

米ドル IBOR Cash Fallbacks のメリット

  • リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks は、さまざまな形態の担保付翌日物調達金利 (SOFR) で測定されるリスク・フリー・レートと、米ドル LIBOR と SOFR の差分を測定する固定スプレッド調整の両方を取り込むことにより、米ドル LIBOR と実質的に同等になることを目指しています。市場によって慣行が異なるため、単一のフォールバック・レートではなく一連のレートを準備し、これを構成する各レートがさまざまな市場に適したものとなっています。
  • リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks には、消費者向け製品と法人向け製品の 2 つの異なるレートがあります。これらの製品では、多様な市場慣行がサポートされています。
  • リフィニティブでは、WMR、CDOR、リフィニティブのターム物 SONIA などの規制対象のベンチマークを管理してきた長年の経験を活かして、リフィニティブの米ドル IBOR Cash Fallbacks を作成しています。

免責事項 (英語)

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USD IBOR Cash Fallbacks (shown as “Production” rates).

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Prototype USD IBOR Cash Fallbacks (shown as “Prototype” rates)

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