Um fator freqüentemente negligenciado, mas fundamental para os mercados financeiros, é a liquidez. Ao combinar habilidades e técnicas de ciência de dados, o projeto Refinitiv Labs Liquidity Discovery fornece insights detalhados sobre liquidez de mercado, permitindo que as equipes de trading tomem decisões embasadas em informações sólidas.
- O projeto Refinitiv Labs Liquidity Discovery ajuda a visualizar a liquidez histórica e atual do Limit Order Book (LOB) usando modernas técnicas de ciência de dados e visualização.
- Os traders podem aplicar esses insights de liquidez do mercado para aprimorar seus algoritmos e, assim, tomar decisões mais bem embasadas.
- Para saber mais sobre como aproveitar a análise de liquidez em tempo real na área de trading, conheça o laboratório virtual Liquidity Discovery do Refinitiv Labs.
Um mercado com liquidez implica em um volume de negociação significativo e condições favoráveis para investidores e traders, ou seja, alto nível de oferta e demanda por determinados ativos combinado a baixo risco nas negociações. Ter visibilidade da liquidez do mercado nos ajuda a entender onde e quando fazer negócios.
Para obter dados de liquidez precisos, geralmente procuramos informações no Limit Order Book (LOB). Entretanto, ele muda constantemente, conforme os pedidos são adicionados, preenchidos e cancelados.
A negociação algorítmica também contribui de forma significativa para o grande volume de negociação na carteira de pedidos, tornando difícil acompanhá-lo em tempo real. Além disso, nem todas as informações são visíveis devido a ordens ocultas ou mesmo “obscuras”.
Como usar a ciência de dados em prol de uma solução?
No Refinitiv Labs, identificamos esse problema e temos conversado sobre o tema com vários clientes. Eles nos dizem que mais insights sobre as condições de liquidez do mercado os ajudariam a entender operações anteriores, além de melhorar as suas futuras decisões sobre trading. Em tempos de extrema incerteza e volatilidade, é necessário muita cautela ao executar ordens.
Com base nos feedbacks dos clientes, o time do Refinitiv Labs procurou uma solução baseada em dados para compreender melhor tanto a liquidez histórica quanto atual do Limit Order Book (LOB), sempre usando ciência de dados e modernas técnicas de visualização.
O projeto Refinitiv Labs Liquidity Discovery surgiu desse esforço, oferecendo uma acurada representação da liquidez na LOB, em vez de apenas uma enxurrada de números.
Mas, afinal, quem pode se beneficiar de uma visão mais profunda da liquidez da carteira de pedidos?
Traders de última geração
Com os mercados tornando-se cada vez mais inteligentes, muitos estrategistas de trading passaram a empregar modelos sofisticados baseados em análises quantitativas para identificar novas oportunidades de negócios. De acordo com a edição de 2020 do relatório Algorithmic Trading Market, mais de 60% das operações do mercado de ações dos EUA são guiadas por negociação algorítmica.
Em teoria, operações sofisticadas de trading podem gerar lucros em uma velocidade e frequência inimagináveis para um ser humano. No entanto, a qualidade dos algoritmos está diretamente relacionada aos dados que os alimentam. Assim, quanto mais precisa a visão da liquidez do mercado, melhores as decisões de negociação algorítmica.
Analistas de execução
Os analistas de execução são os profissionais responsáveis por tomar as decisões. Parte de seu trabalho é a gestão de risco e o desenvolvimento de previsões para investimentos futuros. Eles também analisam as condições de liquidez pós-negociação para ajudar a explicar impacto anormal e slippage.
Um conhecimento profundo da liquidez do mercado é a chave para que eles possam responder a perguntas como: “por que essa operação moveu o preço das ações mais do que o esperado?” ou “por que o preço de execução diferiu significativamente da expectativa?”.
Especialistas em sourcing de liquidez
De acordo com uma pesquisa de 2019 do JP Morgan, “a liquidez está no topo da lista das questões diárias do trading” para os clientes de câmbio da instituição.
Sourcing de liquidez requer avaliação qualitativa e quantitativa contínua e, para um especialista na área, a única maneira de mostrar liderança (e retornos) é ter um entendimento completo da situação de liquidez de um mercado.
Analistas de risco
Uma boa compreensão da liquidez do mercado também ajuda a mitigar riscos. Afinal, ninguém gostaria de passar por uma situação em que um instrumento não possa ser comprado ou vendido com rapidez suficiente para evitar ou minimizar perdas.
Refinitiv Labs Liquidity Discovery
O projeto Refinitiv Labs Liquidity Discovery começou como um único Jupyter Notebook, com o objetivo de fornecer informações em tempo real sobre as condições de liquidez codificadas em Limit Order Books (LOBs).
No início, ele apenas capturava dados históricos de liquidez disponíveis por meio da biblioteca de fontes Refinitiv e feeds de API. A preparação de dados e os refinamentos de visualização foram uma etapa inicial importante.
Trabalhar no Jupyter nos permitiu importar e preparar dados de carteira de pedidos de forma iterativa e, em seguida, testar nossas hipóteses sobre quais métricas podem nos ajudar a entender melhor a liquidez de LOB. Usamos bibliotecas como Matplotlib e Seaborn para criar um protótipo e refinar importantes visualizações de dados de LOB.
O resultado final consiste em uma série de visualizações que mostram a liquidez ao longo do tempo, bem como dados de várias dimensões, incluindo profundidade do mercado, resiliência, agressividade das operações, desequilíbrio de pedidos, volatilidade da liquidez, resposta do mercado etc.
Essas visualizações oferecem aos traders uma visão abrangente das condições de liquidez, tanto atuais quanto históricas. Eles podem usar esses insights sobre liquidez do mercado para melhorar seus algoritmos e tomar decisões sobre pedidos manuais.
Além disso, todas as métricas de liquidez estão disponíveis por meio de uma API, para que os nossos clientes possam integrar facilmente os dados em suas próprias plataformas e algoritmos.
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Liquidez de preços
Os custos de transação e a noção de liquidez são considerados uma medida de desempenho da estrutura de mercado. O Refinitiv Labs pode apresentar uma visualização da liquidez por meio da precificação das limit orders. Elas dão o direito de negociar até uma quantidade fixa a um preço constante por um determinado período. A análise do gráfico de preços ao longo do tempo para LOBs leva a um maior entendimento da liquidez do mercado.
Profundidade do Limit Order Book versus perfil de preço
O Limit Order Book (LOB) mostra o número de ordens de compra e venda abertas a diferentes preços. Colocar esses dados diante do perfil de preço fornece uma visão mais aprofundada da liquidez do mercado. O spread pode aumentar significativamente se menos clientes estiverem fazendo limit orders (gerando menos preços de compra) ou se menos operadores estiverem oferecendo seus serviços.
O gráfico mostra o formato de liquidez de um determinado título e pode ajudar os traders a determinar para onde os preços vão em um futuro próximo.
Volatilidade de liquidez
A liquidez do mercado mede a facilidade e a rapidez com que grandes transações são executadas, o que afeta a volatilidade do mercado. O mercado tende a flutuar mais rapidamente com pouca demanda de ordens de compra ou de venda.
Impacto no preço
O impacto no preço indica a correlação entre a entrada de pedidos de compra ou venda e as mudanças de preço correspondentes. As operações de compra podem elevar os preços e gerar custos extras para as grandes empresas de trading, razão pela qual monitorar e controlar o impacto nos preços é fundamental para quem trabalha com finanças quantitativas.
Agressividade da operação
A agressividade da operação considera o volume da negociação em relação aos tamanhos de pedidos típicos no Limit Order Book (LOB). Um volume excepcionalmente alto costuma ser um indicador de toxicidade impulsionado por “informed orders”.
Insights sobre liquidez de mercado a partir de dados financeiros
Em um ambiente cada vez mais incerto, a liquidez do mercado representa uma valiosa fonte de insights para embasar suas operações.
O projeto Refinitiv Labs Liquidity Discovery ajuda você a explorar novas maneiras de identificar liquidez do mercado, e estamos continuamente buscando feedback dos clientes para seguir ajustando esse protótipo.
Participe de nosso laboratório virtual para conhecer o projeto Liquidity Discovery.
Para mais informações sobre o Refinitiv Labs, visite o nosso site.
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