Em meio a comunidades online cada vez mais estridentes e vigilantes, as ações de empresas em bolsas de valores globais estão se tornando extremamente reativas a controvérsias ambientais, sociais e de governança (ESG) que surgem na internet.
- Pesquisas quantitativas mostram que as ações de empresas que estão associadas a uma maior quantidade de comentários controversos na internet apresentam desempenho inferior.
- Estudos também indicam que a volatilidade da carteira é afetada por notícias polêmicas na mídia.
- O Processamento de Linguagem Natural (PLN) em tempo real pode ser usado para analisar discussões “problemáticas” sobre questões ESG em fóruns de redes sociais, permitindo que potenciais riscos sejam percebidos antes que venham a impactar as ações de determinada companhia.
Em recente postagem neste blog, descrevemos como informações contábeis polêmicas (ou “bombásticas”) relatadas pelos veículos de comunicação costumam preceder a queda dos preços das ações, funcionando como uma espécie de “aviso” para os gestores de risco de investimento.
Controvérsias afetam os preços das ações, e encontrá-las precocemente (e de preferência, encerrá-las) é uma prática recomendada para um bom gerenciamento de risco de portfólio.
Pensando nisso, desenvolvemos uma “pontuação agregada de controvérsias ESG”. Essa ferramenta indica a porcentagem de todos os comentários sobre questões ESG em determinada empresa que a envolvem em controvérsias.
É importante ressaltar que essa pontuação é uma “classificação relativa” dentro de cada setor. Ou seja, cada um tem um número semelhante de companhias com pontuações de controvérsia ESG de 100 (controvérsia mais baixa) e de 1 (controvérsia mais alta).
Essa “classificação relativa” evita, por exemplo, que as ações de empresas de tecnologia, que tendem a ter menos controvérsias relativas a ESG, sejam favorecidas; ou que as ações de companhias de gás e petróleo, associados a mais controvérsias, saiam prejudicadas.
Ações com maior “pontuação de controvérsias ESG” na mídia apresentam retornos mais baixos no mercado
Segundo pesquisas quantitativas, as ações de empresas associadas a um índice mais alto de notícias polêmicas têm performance inferior. No início deste post, por exemplo, examinamos um tipo específico de controvérsia: as contábeis.
Para o estudo abaixo, usamos a “pontuação agregada de controvérsias ESG”.
Nosso universo de análise englobou as 3.000 ações dos EUA mais comentadas na mídia a cada mês (em um modelo de rotação mensal).
Primeiro, a pontuação média de controvérsias ESG foi determinada para cada ação no mês anterior. Em seguida, simulamos retornos de investimento durante o mês seguinte em três carteiras hipotéticas:
- 20% das ações com as pontuações mais baixas de controvérsia (linha verde).
- O conjunto total de ações analisadas (linha pontilhada).
- 20% das ações com mais controvérsias (linha vermelha).
O desempenho de cada portfólio foi calculado sem considerar os custos de transação.
Carteiras com desempenho segundo o nível de controvérsias ESG
As ações nos EUA associadas a mais controvérsias ESG (linha vermelha) mostaram um desempenho inferior desde 2012.
Já o spread entre as ações com maior e menor controvérsia foi de 2,3% ao ano.
Estatísticas de teste adicionais são detalhadas na legenda.
Ações com maior “pontuação de controvérsias ESG” na mídia têm maior volatilidade
A volatilidade da carteira também é afetada por notícias controversas da mídia.
O gráfico abaixo foi gerado usando uma metodologia de seleção semelhante ao do estudo acima. No entanto, ele exibe a volatilidade média das ações com alto índice de controvérsias ESG versus o grupo com o menor índice.
A volatilidade foi calculada no mês seguinte, após o ranking de controvérsias ter sido feito no mês anterior. O mercado parece ter uma memória longa.
Volatilidade das ações com os índices de controvérsia ESG mais altos e mais baixos
As ações com maior índice de controvérsias ESG na mídia são claramente mais voláteis –uma relação que ocorre desde 2007, aproximadamente.
O papel do PLN na análise de controvérsias ESG
Notícias em tempo real e as comunidades de investimento online que propagam notícias polêmicas parecem ter um efeito sobre os preços das ações.
Mas, ao realizar o Processamento de Linguagem Natural em tempo real das discussões que ocorrem nesses espaços, os feeds de dados baseados em PNL são capazes de capturar riscos emergentes antes que eles impactem as cotações das ações.
