Os traders começam a enxergar as boas práticas de execução como muito mais do que simples exigências regulatórias, usando dados e análises para compreender melhor o setor e agregar valor em um ambiente extremamente competitivo.
- Para cumprir com os requisitos regulatórios de melhores práticas de execução, as equipes de trading estão empregando cada vez mais a análise de custos de transação.
- Uma pesquisa da Refinitiv destaca que 73% dos traders acreditam que os sistemas de gerenciamento de execução terão muito ou um pouco de impacto nos mercados financeiros institucionais nos próximos três a cinco anos.
- No médio prazo, a análise de execução evoluirá como um novo campo, reunindo Inteligência Artificial e traders para produzir ainda mais insights.
Embora as melhores práticas de execução sejam um requisito regulatório em inúmeras jurisdições, muitas empresas de serviços financeiros estão descobrindo que com uma abordagem mais estratégica dos dados e análises necessários para esse compliance, é possível gerar significativo valor comercial.
Na verdade, uma recente pesquisa da Refinitiv aponta que 65% dos entrevistados acreditam que o conhecimento da estrutura do mercado será uma habilidade importante nas mesas de operações nos próximos três a cinco anos.
Outro estudo da Refinitiv destaca que 73% dos traders acham que os sistemas de gerenciamento de execução terão muito ou pouco impacto nos mercados financeiros institucionais nesse mesmo período. Segundo essa mesma pesquisa, 78% dos traders concordam que o mesmo se aplica à análise de desempenho comercial.
Diante dessas decobertas, produzimos um white paper abordando como as equipes de trading vêm se engajando na transformação digital para enfrentar desafios que vão da construção e backtesting de estratégias de negociação a mudanças regulatórias e inovação.
Neste post, exploramos um quarto tópico do white paper: os benefícios comerciais de uma abordagem estratégica para a análise de melhores práticas de execução.
Dados confiáveis são essenciais para todas as análises incluídas no programa de transformação digital de uma empresa. E pensar de forma mais estratégica sobre como os dados e análises são obtidos e usados pode abrir portas para melhorar a eficiência, compreender os desejos dos clientes e até identificar oportunidades de mercado.
Introdução às melhores práticas de execução
Cada jurisdição possui regras diferentes para as melhores práticas de execução. Por exemplo, de acordo com a Diretiva de Mercados em Instrumentos Financeiros da UE (MiFID II, na sigla em inglês), as empresas são obrigadas a comprovar melhores práticas de execução de transações comerciais em uma ampla gama de títulos e instrumentos.
Para cumprir com os requisitos, as instituições financeiras adotam cada vez mais a análise de custos de transação (TCA, na sigla em inglês), abordagem analítica que compara uma negociação a várias referências, buscando compreender melhor a força da execução dessa negociação.
Dados confiáveis são essenciais para o TCA e o compliance com as exigências de melhores práticas de execução impostas pela MiFID II. Estabelecer as melhores práticas de execução para instrumentos menos líquidos, por exemplo, requer que a equipe de trading obtenha –de um serviço de precificação avaliado— um preço de mercado ou um preço sintético sobre o qual possa trabalhar. Ou seja, ter o preço certo pode significar a diferença entre se manter ou não em compliance.
Também é essencial ter acesso a dados de ticks (históricos e em tempo real). Para alcançar as melhores práticas de execução segundo a MiFID II, os traders precisam de dados de diversas classes de ativos, em várias áreas geográficas. Isso porque uma única ação pode ser negociada em bolsas de valores de todo o mundo, e todos esses dados precisam ser integrados, agregados e normalizados, usando identificadores padronizados. Registros de tempo precisos também são muito importantes.
Assim que dados de preço confiáveis estiverem disponíveis para se cumprir com as regras de execução, as equipes de trading já podem começar a pensar estrategicamente, usando esses mesmos dados para alimentar análises voltadas aos negócios.
Aliás, muitos profissionais já vêm fazendo isso. Eles fazem o TCA pré-negociação, identificam falhas de execução por meio do TCA e ainda usam dados gerados pelos relatórios RTS 27 e 28 para compreender melhor o cenário competitivo.
Como se vê, ser capaz de fornecer aos reguladores provas de melhores práticas de execução é apenas o começo para as equipes de trading.
Quando considerados como parte de uma estratégia geral de transformação digital, os dados confiáveis, juntamente com as melhores práticas de análise de execução, têm o poder de aumentar a eficiência, melhorar os lucros, promover maior transparência em torno das contrapartes e impulsionar o bom relacionamento com os clientes.
De olho no futuro
Embora, nos Estados Unidos, as melhores práticas de execução sejam voltadas sobretudo à comparação de um preço negociado com o sistema chamado Consolidated Tape, a MiFID II exige que se leve em consideração uma ampla gama de fatores.
Esse “pacote de considerações” foi imposto pela UE para refletir com mais precisão a realidade das melhores práticas de execução do ponto de vista das equipes de trading e de seus clientes. Embora a UE esteja considerando implementar o seu próprio Consolidated Tape, a abordagem multifacetada do continente para melhores práticas de execução provavelmente permanecerá em vigor.
Com o tempo, por motivos regulatórios e comerciais, outros conjuntos de dados, além de preços, serão incluídos nas análises de execução pré e pós-negociação, englobando inclusive dados alternativos. Essas informações adicionais, transformadas por análises, oferecerão aos traders maior compreensão do contexto e das condições sobre as quais estão executando uma negociação, bem como potenciais insights que ofereçam vantagem competitiva.
Por exemplo, o Projeto Mosaic, desenvolvido pelo Refinitiv Labs, detecta e explica as oscilações de preços de ações em tempo real, usando preços e dados de mercado, dados de eventos e informações provenientes de notícias. Baseado em Inteligência Artificial, o Projeto Mosaic poderia enriquecer o TCA, fornecendo aos traders uma perspectiva mais rica sobre as circunstâncias que envolvem uma negociação.
Assista: Expert Interview — How Tick History in GCP enables innovation
Na verdade, aproximar os traders por meio do aprimoramento de dados e análises de melhores práticas de execução será uma forte tendência dos próximos anos.
Uma pesquisa recente apontou que o uso de dados de tick históricos para estratégias de execução e back-testing ocupa o topo da lista que elenca onde os dados de tick agregam maior valor, com 40,5% dos entrevistados afirmando isso.
Além disso, as oportunidades para profissionais com o conjunto certo de habilidades –aqueles que combinam talento para negociação e análise como forma de gerar insights lucrativos a partir de melhores práticas de execução— parecem prestes a florescer.
No médio prazo, a análise de melhores práticas de execução se mostrará uma área empolgante e em evolução, que deixará de ser apenas garantia de compliance para fornecer insights comerciais valiosos.
Leia o relatório: “How Trusted Data will Power Digital Transformation in your Trading Business”
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