Um golpe nos mercados de ações mundiais e uma grande fuga para a segurança nos títulos dos Treasuries nesta semana sugerem que os investidores agora duvidam que o tão esperado retorno à normalidade pós-pandemia seja viável em breve .
Dados dos Estados Unidos e da China, que respondem por mais da metade do crescimento mundial, apontam para um enfraquecimento no recente ritmo acelerado da economia mundial ao lado da alta dos preços de todos os tipos de bens e matérias-primas.
Coincidindo com o ressurgimento da variante Delta da Covid-19, os mercados podem estar enviando sinais de alerta sobre as perspectivas econômicas mundiais, disse o estrategista-chefe de câmbio do Deutsche Bank, George Saravelos, a clientes.
“Com a alta dos preços, o consumidor vem reduzindo a demanda em vez de antecipar o consumo. Isso é o oposto do que se esperaria se o ambiente fosse genuinamente inflacionário e mostra que a economia global tem um limite de velocidade muito baixo”, escreveu Saravelos.
Refúgio do Dólar
Os dados sobre o posicionamento semanal da moeda dos fundos de hedge são o indicador em tempo real disponível mais próximo do pensamento dos investidores sobre os mercados de câmbio estrangeiro, que movimentam 6,6 trilhões de dólares por dia.
Com o dólar em uma máxima desde o final de março, dados mais recentes da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (CFTC) mostram que as posições compradas líquidas em dólar contra uma cesta de importantes divisas são as maiores desde março de 2020. O posicionamento caiu para uma posição vendida líquida recentemente, no início de junho.
Menor Valor
Nos últimos meses, investidores otimistas com a recuperação econômica mandaram uma enxurrada de dinheiro para os chamados setores cíclicos, como bancos, lazer e energia. São, em suma, empresas que se beneficiam de uma recuperação econômica.
A maré pode estar virando agora.
Em vez disso, as ações de “crescimento”, especialmente de tecnologia, superaram seus pares em valor em mais de 3 pontos percentuais desde o início de julho. Muitos clientes do Goldman Sachs acreditam que a rotação cíclica foi um fenômeno de curta duração impulsionado pela recuperação de uma recessão atípica, disse o banco.
Rendimentos em Queda
No início deste ano, a trajetória do dólar foi determinada pelos diferenciais dos juros desfrutados pela dívida dos EUA em relação aos rivais, com as correlações atingindo seu pico em maio.
Embora os rendimentos reais ou ajustados pela inflação dos EUA ainda sejam mais altos do que os da Alemanha, a queda nos rendimentos nominais norte-americanos abaixo de 1,2% nesta semana aumentou a preocupação sobre a perspectiva de crescimento mundial.
Investidores Mais Cautelosos?
O sentimento dos investidores se tornou mais cauteloso, de acordo com pesquisas semanais da Associação Americana de Investidores Individuais. A BlackRock, maior gestora de investimentos do mundo, cortou as ações dos EUA para neutras em sua previsão de meio do ano.
Preocupações com Commodities
As negociações populares de reflação nos mercados de commodities também se inverteram. A proporção dos preços do ouro/cobre caiu 10% após subir para máximas de mais de seis anos e meio em maio.
