O Federal Reserve vai iniciar seu ciclo de aperto monetário em março com um aumento de 0,25 ponto percentual nos juros, mostrou pesquisa da Reuters com economistas, mas uma minoria cada vez maior diz que o banco central norte-americano irá optar por 0,5 ponto para conter a inflação.
Embora a inflação esteja subindo em todo o mundo, ela está particularmente alta nos Estados Unidos, tendo atingido máxima em 40 anos no mês passado.
Isso pressiona o Fed a não apenas subir os juros, atualmente em uma mínima recorde, mas também a reduzir seu balanço patrimonial de quase 9 trilhões de dólares, drasticamente inflado pelas compras emergenciais de títulos, que o Fed usou para ressuscitar a economia norte-americana dos danos da pandemia de Covid-19.
Agora que a economia recuperou seu nível pré-pandemia, todos os 84 entrevistados em uma pesquisa da Reuters realizada de 7 a 15 de fevereiro esperavam que o banco central eleve os juros em pelo menos 0,25 ponto em sua próxima reunião, de 15 a 16 de março.
Quase um quarto, 20, previu uma alta de 0,50 ponto, para 0,50% a 0,75%, na esteira de debates nos mercados na semana passada depois que autoridades do Fed discutiram os méritos de tal movimento. Contratos futuros dos juros estão precificando mais de 50% de probabilidade de um aumento de 0,5 ponto.
As previsões são de que os juros subam a cada trimestre deste ano até atingirem 1,25% a 1,50% até o final de dezembro, aproximadamente onde estavam no início da pandemia, há dois anos. Um quarto dos entrevistados, 21 de 84, vê a taxa de juros ainda mais alta no final de 2022.
“O risco é que, em algum momento, eles mudem para uma alta de 0,50 ponto, porque é muito incomum que um banco central tenha uma taxa de juros em zero diante do tipo de notícia que estamos vendo agora.”, disse Ethan Harris, chefe de pesquisa de economia global do Bank of America Securities, ao referir-se à inflação.
“Acho que o Fed está atrás da curva. Na minha opinião, o Fed deveria ter começado a subir os juros no outono passado (do Hemisfério Norte) e, portanto, eles têm que recuperar o atraso.”
Também espera-se que o banco central começasse a reduzir seu balanço mais rapidamente do que no ciclo anterior, a partir de junho ou julho, apenas alguns meses após a primeira alta de juros.
A pesquisa concluiu que o Fed começaria cortando 60 bilhões de dólares por mês de sua carteira com previsões na faixa de 20 bilhões a 100 bilhões de dólares, de acordo com a mediana de 27 respostas a uma pergunta adicional.
Isso segue o ritmo de compra de 120 bilhões de dólares por mês no pico do programa de estímulo relacionado à pandemia. Os entrevistados estimaram que o balanço patrimonial do Fed será de 5,5 trilhões a 6,5 trilhões de dólares quando o chamado “aperto quantitativo” terminar.
Embora isso deixe o balanço do banco central cerca de 30% mais leve, ainda seria maior do que antes da pandemia, que era de cerca de 4 trilhões de dólares.
