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Volatilidade

Volatilidade e índice de Sharpe nos mercados de ações na era de Covid-19

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Avaliando a anormalidade de baixa volatilidade nos retornos de ações durante uma pandemia

Este artigo investiga os retornos de ações e o índice de Sharpe nos Estados Unidos e em outras regiões geográficas para diferentes portfólios de volatilidade para o período de 2020-2021, que é um período econômico fortemente afetado pela pandemia de Covid-19. Se considera que a anormalidade de baixa volatilidade não é observada neste período, o que marca uma mudança de regime dos anos anteriores. No entanto, o índice de Sharpe ainda apresenta uma tendência a diminuir à medida que a volatilidade aumenta.

  • "Embora as empresas de baixa volatilidade não tenham desempenhado de acordo com as expectativas, outros fatores tiveram um bom desempenho. Nesse período, vimos o modelo StarMine Analyst Revisions (ARM) retornar 30,2% no decil superior e uma propagação de 18,4%."
  • "Uma avaliação do índice de Sharpe para diferentes portfólios de volatilidade contra um universo de ações que consiste em 9.000 títulos com a maior capitalização para cada região."
  • "O universo utilizado é reamostrado trimestralmente para evitar o olhar à frente e o viés de sobrevivência."

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A natureza única dessa crise encerrou muitas atividades comerciais tradicionais e recompensou empresas que existem na nuvem e não dependem de uma presença física, principalmente do setor de tecnologia. Em um período de turbulência econômica, ou pelo menos em um que se assemelha à economia durante a pandemia de COVID-19, a estratégia de baixa volatilidade deve ser evitada, mas em uma base ajustada por risco, os portfólios de baixa volatilidade ainda apresentam um melhor desempenho do que aqueles com a mais alta volatilidade.

Maria Vieira, Ph.D.
Analista de pesquisa quantitativa

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"Para os EUA e a maioria das regiões ao redor do mundo, a distribuição de quintil de retorno é positiva, em contraste com o que esperaríamos se a anormalidade de baixa volatilidade fosse observada."

"Excluindo a Ásia desenvolvida, exceto Japão, a distribuição quintile do índice de Sharpe é negativa, mostrando que a maior faixa de volatilidade tem um índice de Sharpe menor do que a menor faixa de volatilidade."

"Durante a pandemia da COVID-19, os portfólios de baixa volatilidade ainda apresentam um melhor desempenho do que aqueles com a mais alta volatilidade."