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April 04, 2023 | mercado
¿Cuál será el impacto de la crisis bancaria en EE.UU. y Europa para América Latina?

Según la agencia de calificación de riesgo Fitch Ratings, la tormenta en el sector bancario de EE.UU. y Europa probablemente no tendrá grandes consecuencias para los bancos latinoamericanos. Entienda por qué.
1. La crisis desatada tras la quiebra del Silicon Valley Bank (SVB) en EE.UU. ha provocado una pérdida de confianza en el sector bancario global.
2. Hasta ahora, los inversores siguen cautelosos ante los potenciales problemas que acechan al sistema financiero, y aquí, en América Latina, la pregunta es sólo una: ¿cómo nos veremos afectados?
3. Según Fitch Ratings -una de las tres mayores agencias de calificación de riesgo, junto con Standard & Poor's y Moody's-, los efectos de las turbulencias en el sector bancario internacional deberían ser limitados para los bancos de la región.
Veinte días después de la quiebra del Silicon Valley Bank (SVB) en Estados Unidos, los mercados mundiales siguen tensos por la inestabilidad del sector bancario. La crisis, que se extendió rápidamente en una especie de efecto dominó y ha hecho que algunos participantes en el mercado teman un nuevo "2008", siguió a la quiebra de Signature Bank y a la pérdida de confianza en el Credit Suisse, que llevó a la compra de la entidad por parte del UBS (su mayor competidor). Y cuando se pensaba que las cosas podrían calmarse un poco, la atención se concentró recientemente en el alemán Deutsche Bank, que vio cómo sus acciones se desplomaban debido a los elevados CDS del banco, provocando preocupación entre inversores y titulares de cuentas.
Hasta la quiebra del SVB y, días después, la del Signature Bank -la segunda y tercera mayores quiebras bancarias de la historia de EEUU, respectivamente-, la trayectoria de una inflación más alta y ajustada de lo esperado provocó subidas constantes de los tipos de interés por parte de la Fed durante gran parte de 2022 y hasta 2023. Pero ahora, la incertidumbre sobre la salud del sector bancario ha desencadenado una pugna entre reguladores, parlamentarios y políticos norteamericanos, para averiguar si se está gestando una crisis financiera más amplia y, por supuesto, cómo reforzar en respuesta la supervisión y la regulación. Por ahora, Powell dijo que cree que los problemas están contenidos en el SVB, con sede en California, y en el Signature Bank, con sede en Nueva York, cuyas fallas fueron consideradas por las autoridades norteamericanas un "riesgo sistémico" y llevaron al Fed a establecer rápidamente un nuevo mecanismo de préstamo para los bancos que se enfrentan a demandas de retiradas inusuales.
El problema es que, como sabemos, una vez fuera, es difícil volver a meter al genio en la botella. Es decir, todo esto desencadenó una pérdida de confianza en el sector. Las acciones cayeron, los inversores emigraron a puertos seguros, los depositantes transfirieron fondos a instituciones más grandes y a fondos del mercado monetario y, por supuesto, se instigó el temor a una crisis financiera general.
Bien, podría decirse que los mercados se han tranquilizado un poco desde que los reguladores suizos planearon la liquidación del problemático Credit Suisse para rivalizar con el UBS, y después de que los activos del SVB fueron transferidos al First Citizens Bancshares. Sin embargo, los inversores siguen cautelosos ante los potenciales problemas que acechan al sistema financiero y aquí, en América Latina, la pregunta es una sola: ¿cómo nos veremos afectados?
Colchón de protección
Según un comunicado de Fitch Ratings -una de las tres mayores agencias de calificación de riesgo crediticio, junto con Standard & Poor's y Moody's-, los efectos de las turbulencias en el sector bancario internacional deberían ser limitados para los bancos de América Latina, ya que la región tiene poca (o ninguna) exposición directa a estas instituciones. "Además, los factores estructurales de los sistemas bancarios de AL, incluidos los niveles significativos de depósitos minoristas estables y la menor duración de las carteras de títulos, deberían contrarrestar aún más los riesgos de efectos de segunda ronda", afirma Fitch.
Otro punto importante, según la agencia, es que el historial de inflación de la región ha inducido a los bancos centrales a endurecer la política monetaria antes, en marzo de 2021, con Brasil en el liderazgo, lo que debería ayudar a limitar las consecuencias para los bancos latinoamericanos.
Como resultado de este movimiento, la inflación general en los países de AL parece haber alcanzado ya su punto máximo (con la excepción de Colombia y Perú), aunque el ritmo y el alcance de la desinflación siguen siendo inciertos y los economistas creen que los bancos de la región se enfrentarán a tipos de interés altos durante más tiempo.
"Si bien esperamos que las tasas más altas presionen la calidad de los activos bancarios y los costos de crédito, la mayoría de los bancos latinoamericanos calificados por Fitch tienen margen suficiente para absorber cierto deterioro, como se observa en el informe LatAm Bank Outlook 2023", destaca la agencia.
Presión de liquidez dentro de lo esperado
Fitch también insiste en que, desde la perspectiva de la financiación y la liquidez, una política monetaria más restrictiva se ha traducido en una desaceleración del crecimiento de los depósitos para la mayoría de los sistemas bancarios de América Latina. "Pero creemos que las presiones de liquidez se mantendrán dentro de las expectativas de los ratings, reflejando un ajuste monetario menos agresivo debido al aumento proporcionalmente menor de los tipos de interés y al ajuste cuantitativo limitado en la región", añade.
A pesar de los recientes sucesos en EE.UU., la expectativa de la agencia es que la Fed continuará con su política monetaria más restrictiva, lo que, combinado con una inflación aún persistente en América Latina, hará más difícil que los bancos centrales reduzcan agresivamente los tipos de interés.
"Sin embargo, si los tipos de EEUU alcanzan un nivel más bajo o se recortan antes de lo esperado, la política monetaria en algunos mercados latinoamericanos podría relajarse más que nuestra línea de base actual", explica la institución.