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EL FUTURO DE LA INVESTIGACIÓN DE LAS INVERSIONES
Puntuaciones de los criterios ESG: transparencia y transición en la gestión de fondos
01 de Julio de 2020
Los inversores exigen cada vez más que los criterios de ESG se tengan en cuenta en sus carteras. Para ayudar a satisfacer esta demanda, las puntuaciones de los criterios ESG de los fondos permiten a los inversores evaluar objetivamente el rendimiento ESG de una empresa o un fondo. Pero, ¿cómo es posible lograr un sistema de puntuación consistente, confiable e imparcial?
- La objetividad es clave en las puntuaciones de los criterios ESG para garantizar que los inversores adopten un enfoque confiable e imparcial de la inversión sostenible.
- Refinitiv Lipper Fund Scores tiene como objetivo proporcionar a los inversores y a los selectores de fondos puntuaciones ESG de nivel de fondo independientes combinando nuestra amplia y objetiva cobertura de empresas ESG con la base de datos global de los fondos Refinitiv Lipper.
- Aunque es ideal contar con un enfoque universal en toda la industria, este sigue siendo un desafío. Creemos que ofrecer transparencia en las puntuaciones es el mejor enfoque para encontrar la objetividad.
¿Cómo se determinan las métricas más importantes que debe tener en cuenta para medir cada uno de los pilares E, S y G?
Con la puntuación que recibe una empresa o un fondo que se está supervisando de cerca, las consecuencias de una mala calificación pueden ser significativas.
Los pros y los contras de las puntuaciones “relativas” frente a las “absolutas” y la forma de lograr la objetividad implican que para establecer la credibilidad se necesita una metodología minuciosa, que puede explicar muchos de los sesgos e indiferencias de las puntuaciones ESG.
La objetividad sigue siendo crucial para cualquier puntuación ESG para ayudar a los inversores a adoptar un enfoque confiable e imparcial para la inversión sostenible.
Marco de puntuación ESG de Refinitiv
En Refinitiv, a raíz de este control cada vez mayor de la puntuación del ESG, organizamos una mesa redonda para analizar los enfoques de las mejores prácticas. Nos acompañaron profesionales de ESG situados en el lado comprador, bancos de inversión, reguladores y académicos para un proceso de consulta y retroalimentación para elaborar nuestro marco de puntuación ESG de Refinitiv.
Manteniendo el ritmo de esta creciente madurez y sofisticación en el mercado de inversión de ESG, hemos mantenido el compromiso de aportar al mercado las mejores soluciones de datos, análisis y de flujo de trabajo.
Recientemente hemos agregado las puntuaciones de los fondos de Refinitiv Lipper a nuestra oferta de datos ESG, que tiene como objetivo proporcionar a los inversores y a los selectores de fondos puntuaciones de nivel de fondos independientes.
Hemos combinado nuestra cobertura profunda y objetiva de empresas ESG, que abarca 9.000 empresas que representan más del 80 por ciento de la capitalización del mercado mundial, con nuestra base de datos global de Fondos Lipper que cubre 330.000 fondos con datos de participaciones profundas.
Obtención de datos precisos y objetivos
Creemos que las puntuaciones ESG derivadas con un enfoque basado en datos ofrecen los datos más precisos e imparciales, a la vez que emplean una metodología transparente y de código abierto para mostrar cómo se calculan las puntuaciones.
Creemos que han sido las continuas mejoras en nuestra metodología de puntuación ESG lo que realmente caracteriza nuestro sistema. Las mejoras incluyen: nuestra matriz de materialidad patentada, el estimulo de la transparencia, y el abordaje de los prejuicios de tamaño de la empresa.
Estas actualizaciones están basadas en datos para garantizar, por ejemplo, que la evaluación de la materialidad sea objetiva, consistente y precisa, y que evita los desafíos a menudo asociados con marcos de materialidad subjetiva.
Métricas ESG
Como los cerdos de “Animal Farm” de George Orwell que proclaman "todos los animales son iguales, pero algunos animales son más iguales que otros”, la metodología mejorada de puntuación ESG de Refinitiv tiene en cuenta que no todas las métricas tienen la misma importancia para todas las industrias.
Por ejemplo, las emisiones de carbono de una empresa de petróleo y gas son un punto de datos más material para consideración de los inversores. Mientras que para una empresa de medios sociales sí tiene emisiones de carbono, no son un elemento importante de su modelo de negocio. Un factor más importante para esta última podría ser, por ejemplo, su política de seguridad cibernética.
En el caso de la métrica booleana, los niveles de divulgación de datos sobre métricas específicas de ESG en determinadas industrias actúan como un indicador del grado de presión de los inversores sobre los informes de la empresa. Los niveles de divulgación pueden, por lo tanto, informar la ponderación de materialidad relativa de los puntos de datos en cada industria
En el caso de las métricas numéricas, los datos se extrapolan y luego se dividen por industria para establecer la contribución de cada industria al total, todo ello utilizando el conjunto de datos ESG globales de Refinitiv. La proporción del total determina, en una escala del 1 al 10, el nivel de materialidad en cada industria.
Por ejemplo, los puntos de datos de las emisiones de carbono tienen una mayor ponderación en la puntuación de las industrias más intensivas en carbono. Esto no se debe a que “se ve” apropiado, sino a que los datos de emisiones de carbono globales que tenemos determinan la importancia que debe tener este punto de datos en base a la contribución de la industria a la producción total de carbono.
La “matriz de magnitud' patentada de Refinitiv evalúa la materialidad y anota el peso de los puntos de datos para cada industria en una escala del 1 al 10. Los valores de magnitud se ajustan automática y dinámicamente a medida que la divulgación del GEE evoluciona y madura. Las puntuaciones de las empresas se calculan mediante una comparación con sus pares de la misma industria.
Estamos utilizando nuestra metodología patentada de puntuación ESG, que se adapta a cuestiones de estimulación de la materialidad y la transparencia, para crear una puntuación del ESG ascendente, basada en los constituyentes para todos los fondos que cumplan los criterios de inclusión (debe puntuarse el 70 por ciento del AUM del fondo y al menos 10 empresas del fondo).
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El rápido crecimiento del mercado de ESG
Aunque es ideal tener un enfoque universal en toda la industria, este sigue siendo un desafío. Creemos que ofrecer transparencia en las puntuaciones es el mejor enfoque para encontrar objetividad a todos esos factores materiales de ESG que necesitan ser medidos para llegar a una puntuación ESG.
A medida que la inversión en ESG continúa acelerándose, los sistemas de puntuación se volverán más avanzados y sofisticados, y nos sentimos bien posicionados para estar preparados para estos desarrollos.
Hemos evolucionado y desarrollado continuamente nuestra oferta de ESG, habiendo agregado las puntuaciones de fondos a nuestra ya bien desarrollada propuesta, a través del universo del fondos Refinitiv Lipper.
Ahora estamos participando en la transición de la industria de gestión de fondos hacia una total transparencia de los principios de inversión sostenible. Esto brinda confianza a quienes buscan mandatos ESG, y ofrece oportunidades para buscar ventajas competitivas en un mercado de rápido crecimiento.
Leon Saunders Calvert