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May 07, 2021 | Deal Insights
Se espera que el sector de fusiones y adquisiciones repunte con cautela
En 2020, la actividad en el sector de fusiones y adquisiciones se vio interrumpida por la crisis global impuesta por la pandemia. Y este año, a pesar de la perspectiva de una mejora general de la actividad económica, pocos comerciantes creen realmente en una recuperación sólida en este mercado.
- Profesionales de fusiones y adquisiciones entrevistados para la edición 2021 de la Encuesta de satisfacción de negociadores de Refinitiv pronostica un crecimiento promedio del 6% en fusiones y adquisiciones para este año, luego de una caída del 5% en 2020.
- Las opiniones de los negociadores varían de una región a otra. Mientras que los de las Américas son más optimistas, con un crecimiento esperado del 7,7% para el sector, en promedio, Estados Unidos es el país más prometedor para el 42% de los participantes de la encuesta.
- Al considerar los principales factores que afectarán el volumen de fusiones y adquisiciones en 2021, las preocupaciones económicas y políticas que vimos a lo largo de 2020 dieron paso al sentimiento de los inversionistas y del mercado.
La mayoría de los deal makers no esperan ver una recuperación repentina en las actividades de fusiones y adquisiciones este año: El 57% cree que el mercado se mantendrá estable o incluso se debilitará. Al menos eso es lo que muestra la Encuesta de satisfacción de los negociadores de Refinitiv 2021, realizado con 465 negociadores de todo el mundo.
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Perspectivas inciertas
Quien trabaja en el área de M&A ha sido extremadamente cauteloso, lo que parece bastante comprensible después de un año de interrupciones, incertidumbres y la enorme volatilidad del mercado provocada por Covid-19.
Para tener una idea, en 2020 el volumen de negocios estuvo casi un 10% por debajo de las expectativas. Según la encuesta del año pasado, la previsión de crecimiento promedio fue del 4,7%, pero lo que terminó ocurriendo fue una caída del 5% en las adquisiciones corporativas.
A pesar de esto, una parte considerable (42%) de los participantes en este mercado (42%) espera restaurar la confianza y la actividad en 2021. De hecho, estos optimistas esperan una expansión de hasta un 6% en el segmento.
Y, de hecho, el primer trimestre de este año en el mercado de fusiones y adquisiciones cumplió con esas expectativas (y un poco más). La actividad mundial de fusiones y adquisiciones totalizó US$ 1,3 billones en el período, lo que representa el trimestre inicial más sólido para el sector desde el inicio de la serie histórica, además del segundo trimestre más grande para el segmento ya registrado en el mundo y el tercer trimestre consecutivo que se movió. más de US$ 1 billón en M&A.
Mercado bullish en Estados Unidos
Según el nuevo sondeo, las Américas son la región más segura, con una expectativa promedio de un aumento del 7.7% en fusiones y adquisiciones en 2021, aunque incluso aquí, casi la mitad de los participantes no ven un mercado más allá de la estabilidad.
Los negociadores asiáticos son pesimistas: El 53% no espera ninguna aceleración y otro 8% incluso teme una caída, lo que sitúa la tasa de crecimiento promedio del sector en un 5%. Esto está en línea con EMEA, donde el 64% de los comerciantes anticipan un mercado estable o a la baja.
En cuanto a la situación de cada país, la encuesta de Refinitiv mostró que el 42% de los negociadores ven a Estados Unidos como el lugar más prometedor para las operaciones M&A, seguido de China, en un distante segundo lugar, con un 25% de preferencia. El auge sin precedentes en la cotización de Compañías de Adquisición de Propósito Especial (SPACs por Special Purpose Acquisition Companies, en traducción libre) en las bolsas de valores de Estados Unidos contribuyó fuertemente al segmento de M&A. Según datos de Refinitiv, hubo 232,1 mil millones de dólares en combinaciones de negocios lideradas por los SPAC solo en el primer trimestre de 2021, superando el récord del año pasado de 162 mil millones de dólares.
Sorprendentemente, el Reino Unido ocupa el tercer lugar (y es primero entre los países europeos), aunque la mayoría de los negociadores están de acuerdo con la afirmación de que el Reino Unido se volverá menos atractivo como resultado del Brexit.
Expectativa inversionista
Al abordar el Covid-19, la encuesta encontró que un tercio de los encuestados espera que el impacto de la pandemia en la actividad de M&A sea positivo este año; otro 12% cree que las consecuencias seguirán siendo negativas.
En cualquier caso, las preocupaciones más perennes, como el entorno económico y político, han dado lugar a consideraciones sobre la confianza, el apetito por el riesgo y las preferencias de los inversionistas.
Después de un año en el que factores externos imprevistos devastaron importantes sectores de la economía, no sorprende que todos los ojos estén puestos en cómo reacciona el mercado ante este nuevo status quo .
En cualquier caso, el escenario económico sigue siendo importante. Pero, aparentemente, la situación política, no tanto. La encuesta de Refinitiv se realizó antes de la victoria de Joe Biden en las elecciones estadounidenses y, sin embargo, casi nadie mencionó la disputa de la Casa Blanca como un factor relevante.
También es importante señalar que, a pesar del enfoque en la pandemia, el 9% de los inversionistas mencionaron los problemas de ESG como importantes para su negocio.
Tendencias mejoradas
Se cree que los sectores de tecnología y salud serán en gran parte responsables de impulsar la actividad de M&E en 2021, siguiendo una tendencia que venimos viendo desde hace varios años y que la pandemia solo ha ayudado a fortalecer. Las proyecciones de crecimiento para el área de tecnología son del 9,6% y para la salud, del 8,1%.
Mientras tanto, se espera que el sector financiero se desarrolle mucho más tímidamente que el año pasado, con solo un 2,9%.
También podemos ver cierta expansión del mercado inmobiliario como resultado de la pandemia, pero permanece en la parte inferior de la tabla de crecimiento del sector, seguido de otro segmento que enfrenta un cambio significativo: el comercio minorista.
En el primer trimestre de 2021, la industria de fusiones y adquisiciones se definió por esta combinación de expectativas, con Tecnología y Finanzas teniendo las mejores tasas de fusiones y adquisiciones.
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