Incertidumbre en el mercado europeo de gas 

Para el sector europeo de gas, este próximo año -que, siguiendo la tradición, comenzó en octubre- debería estar dominado por dos grandes incertidumbres: los desafíos climáticos y los problemas de suministro. 

1.   El "año del gas" de 2021 -periodo comprendido entre octubre de 2021 y octubre de 2022- estuvo marcado por una volatilidad sin precedentes en los precios en Europa, pero varios países acabaron interviniendo para atenuar el déficit de abastecimiento provocado por Rusia.

2.   Sin embargo, siguen existiendo algunas dudas sobre cómo puede asimilarse esta oferta adicional.

3.   El consumo (y, por tanto, el costo) del gas natural en Europa también puede definirse por el clima. Por ahora, las previsiones a corto plazo son de temperaturas relativamente suaves, pero eso siempre puede cambiar.

En este post, presentamos varios factores que pueden afectar a los precios del gas natural en este "año 2022" (que se extiende hasta octubre de 2023). Sin embargo, cabe decir que la guerra en Ucrania ha hecho que los desafíos de la cadena de suministro y el clima se consideren ahora predominantes en el precio del gas en los próximos meses.

Factores que influyen en el precio del gas

Factores que pueden provocar la caída de los precios

● Invierno suave en las cuencas del Atlántico y del Pacífico.

● Aumento considerable de los envíos de GNL y de la capacidad de regasificación en el noroeste de Europa.

● Si la campaña europea de reducción del consumo surte efecto, podría producirse una caída más fuerte de lo previsto del consumo en la Local Distribution Zone (LDZ), término que hace referencia a la cantidad total de gas utilizada por los consumidores conectados a las redes de distribución.

● Fuerte caída de la demanda industrial, en consonancia con la creciente debilidad económica y la alta presión inflacionaria mundial.

● Mantenimiento de la producción noruega al máximo nivel este invierno.

   Factores que pueden hacer que los precios se mantengan altos

● Incapacidad de almacenar gas, especialmente si Europa atraviesa un prolongado periodo de temperaturas por debajo de lo normal.

● Aumento de la demanda de gas para la generación de energía.

● Incertidumbre sobre la generación nuclear francesa y bajo equilibrio hídrico en el noroeste de Europa.

● Interrupciones significativas de la producción en Noruega y Reino Unido.

● Daños en la infraestructura de gas europea.

● Menor generación de energía renovable (especialmente debido a la disminución de la velocidad del viento en Alemania). Debemos recordar que la intermitencia de la generación de energías renovables se convierte en un gran riesgo en "mercados ajustados" como éste.

● Interrupción de las exportaciones de GNL de Estados Unidos.

● Reducción de la producción y posterior corte del suministro de gas desde Groningen.

● Recuperación de la economía china (que podría provocar un crecimiento de la demanda de GNL).

● Cese de los flujos rusos a través de Velke Kapusany.

Research sobre el gas natural y el GNL de Refinitiv: datos, análisis e investigación adaptados a los mercados de trading de carbono

El noroeste de Europa comienza un nuevo "año del gas" sin que se haya normalizado el abastecimiento ruso. A pesar de ello, los stocks son relativamente saludables: el 1 de octubre, el almacenamiento europeo alcanzó el 88% (muy por encima de la meta del 80% para el 1 de noviembre), y ahora están en el 94%, en camino de superar la meta mínima del 85% para el final del año.

El verano europeo de 2022 -que marcó el final del "año del gas 2021/2022"- fue el más volátil jamás visto en los mercados de energía de Europa, tras una larga sucesión de eventos que hicieron que los precios se dispararan. La exigencia rusa de pago en rublos, la interrupción del flujo que pasaba por Ucrania, los problemas en las turbinas de la estación de compresión de Portovoya y las explosiones inexplicables en los gasoductos Nord Stream 1 y 2 afectaron al suministro y aumentaron el grado de volatilidad. 

Qatar, Nigeria, Noruega y Estados Unidos intensificaron (de forma inédita) el suministro de gas natural al noroeste de Europa, cuyo transporte contribuyó a elevar las reservas de muchos países del continente. Además, China, India y Pakistán consumieron mucho menos gas natural de lo previsto debido a los altos precios y a la menor demanda interna, lo que agravó el descenso de la demanda mundial.

Según nuestras previsiones, el noroeste de Europa debería importar otros 18.000 millones de metros cúbicos (bcm) de gas natural este año. En este contexto, la cuestión principal es si Europa puede acomodar rápida y fácilmente este gran aumento de las importaciones y si cualquier problema en la cadena de suministro podría interrumpir el flujo. Por ejemplo, Noruega, que ha aumentado su suministro de gas natural, tiene programadas obras de ingeniería para el verano de 2023, que sin duda afectarán al suministro; y los Países Bajos han mostrado un descenso constante en sus entregas de gas.

Sin embargo, el mayor desafío son los precios a largo plazo durante el invierno. Nuestra previsión de demanda para este invierno se basa en la media meteorológica de los últimos veinte años. El estudio sugiere que el consumo total en el noroeste de Europa (NOVO) estará en línea con el del año pasado. También tenemos en cuenta que la interrupción de la demanda industrial que se ha observado en los últimos meses seguirá en el horizonte.