Com a popularidade das “ações meme” e a adesão cada vez maior aos investimentos on-line, os gestores de portfólio tradicionais têm procurado tirar vantagem dessa mudança na dinâmica do mercado. Veja, neste post, como a detecção de controvérsias contábeis por meio da análise de mídia pode ajudá-los a gerenciar o risco de portfólio.
- Como as controvérsias corporativas têm impacto sobre os preços das ações, uma gestão de risco de portfólio eficiente requer que elas sejam detectadas o mais cedo possível.
- As multinacionais Wirecard AG e Luckin Coffee, por exemplo, foram protagonistas dos maiores escândalos financeiros de 2020. E, em ambos os casos, foram descobertas sérias fraudes contábeis que levaram a um enorme impacto nos preços das ações.
- Pensando em casos como esses, analisamos se outras ações de empresas envolvidas em controvérsias contábeis noticiadas pela mídia também apresentaram desempenho inferior ao longo do tempo.
Nós, da Refintiv, monitoramos o que é discutido pela comunidade de investimento online desde antes da criação do Twitter e, com o passar dos anos, identificamos que muitas vezes ela pode oferecer informações bastante valiosas. Os relatórios online sobre delitos corporativos, por exemplo, frequentemente precedem quedas significativas nos preços das ações.
As controvérsias contábeis da Wirecard AG e da Luckin Coffee
Além das perdas econômicas geradas pela Covid-19, duas das principais notícias financeiras de 2020 foram as fraudes contábeis das multinacionais Wirecard AG e Luckin Coffee.
O jornal inglês Financial Times foi o primeiro a trazer a história da Wirecard AG à tona ao publicar, ainda em 30 de janeiro de 2019, um relatório que citava a suspeita de “falsificação de contas” na gigante do setor de pagamentos. Enquanto isso, a empresa de pesquisas de investimento Muddy Waters investigava outra corporação com contas duvidosas, a chinesa Luckin Coffee, e em 31 de janeiro de 2020 divulgaria sobre ela um informe extremamente negativo.
Após esses relatos, e apesar das negações de ambas organizações, as comunidades online continuaram juntando informações e relatando os supostos delitos por meses até que os preços das ações finalmente despencassem.
Vale lembrar que a fraude contábil é, assim como outras atividades corporativas condenáveis, uma “controvérsia”. E, como controvérsias corporativas afetam os preços das ações, descobri-las precocemente é uma prática fundamental para um gerenciamento de risco de portfólio mais eficiente.
Como a fraude contábil normalmente ocorre quando há deficiências na supervisão da gestão da empresa, ela é classificada como uma controvérsia ESG (ambiental, social e de governança).
No gráfico abaixo, as linhas azuis representam a prevalência de notícias na mídia com referências a controvérsias contábeis na Wirecard, e na parte inferior do quadro é possível observar a oscilação das ações.
MarketPsych Analytics da Refinitiv: rastreamento de dados de sentimento da mídia em tempo real
Apesar de uma queda inicial no preço das ações logo após a publicação do relatório do Financial Times, as cotações permaneceram relativamente estáveis ao longo de 2019 e 2020, até que, em 18 de junho de 2020 a própria Wirecard AG admitiu que € 1,9 bilhão desapareceu de seus livros contábeis.
Os alertas da mídia funcionam?
As fraudes da Wirecard AG e Lucking Coffee geraram um escândalo no mercado.
Assim, para descobrir se existe algum padrão de investimento em grandes portfólios passando despercebido, examinamos se outras ações de empresas com controvérsias contábeis noticiadas sistematicamente pela mídia tiveram desempenho fraco ao longo do tempo.
Nossa pontuação de controvérsias contábeis mede o percentual de referências na mídia a cada organização, descrevendo irregularidades contábeis, dúvidas, fraude e outros tópicos relacionados –semelhantes aos problemas relatados pela Wirecard AG e Luckin Coffee.
No estudo abaixo, examinamos mensalmente todas as empresas do S&P 500 e as classificamos por sua pontuação média de controvérsias contábeis derivadas da mídia no mês anterior.
Os 10% com as companhias que apresentaram as maiores controvérsias contábeis (as 10% principais) foram agrupados em uma carteira, com o seu desempenho sendo monitorado ao longo do mês seguinte.
O gráfico abaixo mostra o crescimento do patrimônio neste modelo de rotação mensal. Nele, vemos que o portfólio com alto índice de controvérsias contábeis obteve desempenho inferior (em 2% ao ano, em média) aos 90% restantes das ações do S&P 500.
Referências da mídia a controvérsias contábeis sinalizam quedas futuras nos preços das ações
