Quais as perspectivas para o mercado acionário global após as turbulências deflagradas pela Covid-19? Saiba como o nosso modelo de avaliação StarMine ajuda investidores a testar as expectativas sobre as ações, inclusive para empresas do S&P500 e do Stoxx600.
- O StarMine Intrinsic Valuation identifica e elimina sistematicamente três principais erros e tendências dos analistas para melhorar a precisão das estimativas de longo prazo.
- Há boas oportunidades de investimento nos ambientes financeiros atuais?
- O modelo StarMine, da Refinitiv, utiliza projeções de ganhos derivadas de estimativas futuras de dividendos para calcular o valor justo (ou intrínseco) de mais de 19.000 ações em todo o mundo.
O que já está precificado? Essa é uma pergunta que vem sendo feita o tempo todo durante a atual turbulência dos mercados causada pela pandemia de coronavírus. Afinal, quanto dessas más notícias (atuais e futuras) já estão refletidas nos preços das ações? E, por fim, é hora de ir atrás de pechinchas?
Seria inútil tentar responder a essas perguntas quando ainda há tanta incerteza nos mercados. No entanto, podemos compartilhar com você uma ferramenta que pode ajudar na análise das taxas de crescimento que já estão precificadas.
Para isso, entra em jogo o modelo StarMine Intrinsic Valuation, que identifica e elimina sistematicamente três principais erros e tendências dos analistas para melhorar a precisão das estimativas de longo prazo.
Os cálculos do StarMine são baseados em estimativas de ganhos ajustados que servem para projetar dividendos futuros. Assim, é possível calcular o valor justo –atualizado diariamente— de mais de 19.000 ações em todo o mundo.
Neste exercício, usaremos o Market Implied Growth para quantificar a expectativa de crescimento que o mercado mantém. Esse modelo define o último preço de fechamento como “valor justo” e calcula a taxa de crescimento necessária que justificaria esse preço.
Com esse recurso, podemos começar a responder o que todos desejam saber: quanto de crescimento já está precificado.
Em tempo: como o Market Implied Growth pode ser avaliado tanto no nível individual (da empresa) quanto no agregado, examinaremos as regiões para ver como isso está afetando as avaliações.
Assista: Where’s the Bottom? — The Corona Correction
Setores globais
O mercado já precificou uma forte contração nas expectativas de crescimento, com taxas de crescimento anuais compostas mantendo-se negativas pelos próximos cinco anos. Ou seja, essas são as percentagens de queda que o EPS (Earnings per Share) precisaria apresentar a cada ano, nos próximos cinco anos, para justificar o preço atual.
Diante do recente tombo das cotações do petróleo, não é nenhuma surpresa ver as ações de empresas de energia entre as primeiras dessa lista.
Os 10 principais setores de negócios nos EUA com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado (atualizado em 25 de março de 2020):
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
Os 10 principais setores de negócios na Europa com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado (atualizado em 26 de março de 2020):
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
Os 10 principais setores de negócios na região Ásia-Pacífico com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado (atualizado em 26 de março de 2020)
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
Avaliações das empresas
Quando se trata de cada empresa, os resultados tornam-se muito piores. Isso porque parece haver um pessimismo enorme em relação às taxas de crescimento esperadas para as corporações nessas regiões.
Essa impressão também se reflete nas alterações de preços ao longo de quatro semanas. No entanto, uma lista de ações como esta pode representar um território fértil para os investidores mais corajosos que queiram se arriscar.
Mas lembrem-se: é preciso cuidado. Algumas das empresas nesses setores mais desvalorizados podem estar baratas por um bom motivo. Por exemplo, em meio à queda dos preços do petróleo, algumas companhias da área de energia podem passar a ter fluxos de caixa negativos, baixa cobertura de juros e um grande ônus de dívida. E, claro, essa combinação não é sustentável a longo prazo.
Por isso, deve-se considerar os balanços corporativos, especialmente durante as condições econômicas atuais. Fique atento a uma publicação futura em que discutiremos como usar outros modelos do StarMine e aplicativos do Eikon para ajudar a separar o que é realmente valioso de meras armadilhas.
As 15 maiores empresas do S&P 500 (EUA) com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
As 15 principais empresas europeias do STOXX 600 com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
As 15 principais empresas da região Ásia-Pacífico com as piores expectativas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
Ações globais com boas perspectivas
No outro extremo, os exemplos compilados nos quadros seguintes são de empresas sobre as quais o mercado tem grandes expectativas.
O desafio para os analistas é determinar se essas ações se mantiveram em nível mais elevado devido à solidez de seus modelos de negócios e de boas perspectivas de crescimento a longo prazo, ou se, simplesmente, as expectativas estão altas demais.
As 15 principais empresas do S&P 500 (EUA) com as melhores expectativas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
As 15 principais empresas europeias do STOXX 600 com as melhores perspectivas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
As 15 principais empresas da região da Ásia-Pacífico com as melhores perspectivas de crescimento segundo o mercado:
Source: Eikon by Refinitiv, StarMine
Selecionar ações promissoras em um ambiente financeiro como o atual não é tarefa fácil; e o que é um nível adequado de crescimento só pode ser realmente avaliado em retrospectiva.
Entretanto, armados com o StarMine Intrinsic Valuation e os aplicativos do Eikon, os investidores podem pelo menos começar a descobrir o que já foi precificado em meio à pandemia e ter uma referência de comparação para suas próprias expectativas de crescimento.
Comparações de expectativas
Com a eventual recuperação das bolsas de valores, os investidores podem obter grandes retornos de uma série de ações globais. Mas isso exige expectativas distintas daquelas do mercado –e mais próximas da realidade.
O StarMine Intrinsic Valuation facilita a comparação entre expectativas, pois reúne em uma só ferramenta os cálculos baseados em Market Implied Growth, além de seus componentes também estarem disponíveis como um feed e em nossas plataformas de análises quantitativas, QA Direct e QA Cloud.
Para obter uma cópia do white paper sobre o StarMine, que contém detalhes da construção do modelo e estatísticas históricas de desempenho, entre em contato com o seu representante de vendas da Refinitiv.
Assista: StarMine — the combined alpha model
