コロナで変わった？④ 中小型株投信　伸び盛り企業見守り大きく育て

　新型コロナウイルスの感染拡大のあおりを受け、一時は世界中の金融市場が動揺しました。日本の株式市場は、３月１９日が当面の安値で、その後の株価は回復に向かっています。その足取りは、コロナ禍で業績悪化に苦しむ大型株より「ポストコロナ」がビジネスチャンスになりそうな中小型株の方が元気です。

　「中小型」とは、企業の規模のこと。発行済み株式数が多く、売買が活発に行われ、流動性の高い株式は「大型株」と呼ばれます。東京証券取引所では、企業の規模や業績などで上場市場が分けられています。東証マザーズ市場には、バイオテクノロジーやデジタルトランスフォーメーション（ＤＸ）などの成長分野とされる中小型株が上場しています。

　このところの中小型株の値上がりを受けて、これらを投資対象にする投資信託の運用成績は好調です＝表。各期間の騰落率は、投資対象を広く「日本株」とした投信より、「日本の中小型株」に絞った投信に軍配が上がっています。表の過去６カ月は２０２０年２月末から８月末までの半年間。コロナショックで株価が下がり、安値から回復した時期にあたります。

　株式市場は企業価値のオークションです。投資家が魅力を感じる企業の株価は「買うから上がる、上がるから買う」という循環で上昇するわけです。東証マザーズ指数が上昇しているのも、中小型株の成長力に期待して、投資家の資金が集まっているためといえます。

　ところが、投信市場での中小型株には違った動きが見られます。グラフは、東証マザーズ指数の動きと、国内の中小型株投信への資金動向。コロナショックの後、東証マザーズ指数が回復する中、中小型株投信からは、資金が流出しています。利益を確保しようとして、解約をする投資家が多いのでしょう。

　成長企業への間接的な投資が中小型株投信です。中小型は大型株よりもリスクが高いため、値動きの幅も大きいのですが、「投資は資金面での企業応援」と考える投資家が増えていくことを願っています。

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